上半年营收、净利双降，何氏眼科业绩承压，对收并购持积极态度

受宏观环境和市场竞争加剧等因素影响，民营眼科上市公司业绩整体承压。

财报数据显示，今年上半年，A股4家眼科上市公司——爱尔眼科（300015.SZ）、华厦眼科（301267.SZ）、何氏眼科（301103.SZ）和普瑞眼科（301239.SZ）的整体业绩增速均有所放缓。其中，今年上半年，何氏眼科仍未能改变2024年开始的下滑趋势，录得营业收入约5.85亿元，同比下降5.84%；录得归母净利润约2406.4万元，同比下降69.29%；期间毛利率为41.96%，上年同期为44.97%。

针对上半年业绩情况，何氏眼科在8月30日发布的投资者关系活动记录表中解释道，2024年上半年，受医保政策的变化和消费环境的影响，报告期内营业收入未及预期，同时费用支出未有明显下降，费用增加主要为公司针对医疗服务水平整体提高的持续投入及人员成本的增加。

“绝大多数在过渡当中的企业有可能会遇到很大的挑战，因为太卷了。非常庆幸在这种艰难的环境下，何氏眼科储备了较为充足的现金。希望后面和大家一起共渡难关。”9月6日下午，在武汉召开的眼科器械产业发展论坛（下称“论坛”）上，何氏眼科方面表示。

财报数据显示，截至2024年6月末，何氏眼科持有货币资金约15.54亿元。

部分重点业务营收下滑

何氏眼科成立于1995年，2022年3月在创业板上市，公司主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。截至2024年上半年，何氏眼科拥有123家眼科服务机构。

细分来看，何氏眼科占比10%以上的产品或服务包括屈光不正手术矫正服务、白内障诊疗服务、玻璃体视网膜诊疗服务、其他眼病诊疗服务、非手术治疗、视光服务以及其他业务收入。

其中，视光服务、屈光不正手术矫正服务、非手术治疗、白内障诊疗服务这四项业务是何氏眼科营收的重点板块。财报数据显示，今年上半年，这四项业务分别录得营收1.78亿元、1.31亿元、1.11亿元、0.93亿元，同比变动-6.75%、-5.29%、7.23%、-16.04%；毛利率则分别下滑4.62%、1.12%、2.70%、0.55%。

在视光服务这一业务上，何氏眼科在上述投资者关系活动记录表中提到，OK镜占视光服务收入比例约35%，同比有所下降，同期离焦镜及视功能训练收入占比得到显著提升，OK镜、离焦镜及视功能训练收入合计占视光业务营业收入比重近70%。

针对营收下滑较多的白内障诊疗业务，何氏眼科在上述投资者关系活动记录表中表示，主要原因系晶体集采与DRG/DIP控费导致白内障业务单价出现一定程度下降，增加的自费项目短期内无法完全弥补单价下降引起的收入的降低。

不过，何氏眼科也提到，“多焦晶体占比，飞秒白内障等高端术式稳步增长。此外公司积极应对DRG/DIP政策带来的经营方式变化，包括提高管理效能，通过加强内部管理，加强标准临床路径等手段，提高医疗质量和经营效率。”

针对后续业务的拓展，何氏眼科方面在上述论坛上表示，“整个时代向着数字化方向发展，人们获取信息的方式发生了根本性的变化，我们在服务端的营销模式也在发生变化。未来公司也会顺应时代发展的潮流来改变营销方式。”

财报数据显示，今年上半年，何氏眼科的销售费用为8813.06万元，同比增长12.94%。

瞄准省外市场

在民营眼科行业，外延式扩张是玩家们普遍认同的发展策略。其中以爱尔眼科的扩张步伐最快，今年5月末和7月末，其先后宣布两次大手笔收购，合计花费22.42亿元买下87家医疗机构部分股权。其中，县域市场为爱尔眼科所看好。

从此前的公告来看，何氏眼科对扩张的态度相对谨慎。在眼视光业务上，何氏眼科以辽宁省内拓展为主，逐步向省外布局。业绩方面，在上述投资者关系活动记录表中，何氏眼科解释称，目前，公司在辽宁省内的医院多数已盈利，盈利能力相对稳定，而省外医院则均未实现盈亏平衡，处于收入爬坡期。

何氏眼科在上述投资者关系活动记录表中提到，“鉴于目前的经济环境，公司会根据各地不同的情况，稳步扩张。不断加大传统视光细分领域的优势，加快拓展消费医疗市场，提升高毛利业务占比。在保障辽宁省内业务稳定发展的同时，提高省外医院营业收入、利润贡献度。未来拓展的区域集中于京津冀、成渝城市群、珠三角地区。”

除此之外，何氏眼科还有更大的野心，其希望利用产业优势和资金优势，关注已经形成规模的眼科连锁机构与眼产业链上下游科技型企业的收并购机会，不断提升公司的产业整合能力。何氏眼科方面在上述论坛中解释道，“生态是公司现在还能够得以生存的关键，‘根技术’则是一个企业不断发展的动力，目前何氏仍然加大研发投入。”

财报数据显示，今年上半年，何氏眼科的研发投入为467.57万元，同比增长35.69%。

在何氏眼科看来，扩大公司在眼科产业的生态建设，实际上是公司的一种战略调整——用国际化的视野来发展眼科事业，不仅重视眼科治疗端的布局，也重视眼疾病预防和全生命周期眼健康管理的布局。

在上述论坛现场，何氏眼科方面透露了在眼科医疗器械市场探索新的合作的意图。何氏眼科方面表示，“尽管现在面临资本寒冬，二级市场信心不足，但是整个眼科行业仍有较大市场需求，有尚未开发的市场。对于眼科医疗器械设备和相关企业，在消费医疗端我们希望满足小型化、低成本、数字化的要求。”

转载来源：时代财经 作者：文若楠