青木科技：2024年上半年净利润同比增长62.35% 拟10派4元
中证智能财讯 青木科技（301110）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.44亿元，同比增长19.68%；归母净利润6705.26万元，同比增长62.35%；扣非净利润6051.35万元，同比增长70.77%；经营活动产生的现金流量净额为9983.90万元，同比增长76.16%；报告期内，青木科技基本每股收益为0.7222元，加权平均净资产收益率为4.65%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于增长主要来自于电商代运营和品牌孵化与管理业务。
以8月29日收盘价计算，青木科技目前市盈率（TTM）约为34.01倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为2.5倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.18亿元，同比增长31.41%，环比增长40.47%；归母净利润4288.31万元，同比增长35.98%，环比增长77.43%；扣非净利润4044.82万元，同比增长40.19%，环比增长101.58%。
半年报称，公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务、品牌孵化与管理服务、以及技术解决方案和消费者运营服务，涵盖电商运营服务、品牌孵化、经销代理、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务等，具体包括电商代运营服务、电商直播服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、会员运营服务等业务形式。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电商代运营服务收入2.80亿元，同比增长25.51%，占营业收入的51.44%；品牌孵化与管理业务收入1.25亿元，占营业收入的22.93%；经销代理业务收入0.85亿元，占营业收入的15.56%。
2024年上半年，公司毛利率为51.59%，同比上升8.31个百分点；净利率为11.70%，较上年同期上升2.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.60%，同比上升5.25个百分点，环比上升4.84个百分点；净利率为13.04%，较上年同期上升0.09个百分点，较上一季度上升3.22个百分点。
分产品看，电商代运营服务、品牌孵化与管理业务、经销代理业务2024年上半年毛利率分别为48.18%、79.07%、24.91%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.65%，较上年同期增长1.74个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.13%，较上年同期增长1.80个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9983.90万元，同比增长76.16%，主要系电商代运营服务费跨期回款变动影响所致；筹资活动现金流净额-6670.45万元，同比增加335.90万元；投资活动现金流净额1.09亿元，上年同期为-4482.12万元，主要系报告期内利用闲置资金购买结构性存款理财较去年减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.05亿元，相比上年同期增长3485.58%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为117.07%，净现比为148.90%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业15/20）；固定资产周转率为51.79次，上年同期为37.33次（2023年上半年行业平均值为42.07次，公司位居同行业8/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.60次、2.98次。
2024年上半年，公司期间费用为2.19亿元，较上年同期增加6044.13万元；期间费用率为40.28%，较上年同期上升5.36个百分点。其中，销售费用同比增长54.7%，管理费用同比增长22.53%，研发费用同比增长1.59%，财务费用由去年同期的-598.88万元变为-374.96万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期品牌孵化与管理业务的市场推广费及平台费增加；管理费用的变动主要因为职工薪酬、办公场地的租金水电物管费、专业服务费增加；财务费用的变动主要因为主要受银行存款利率下调趋势影响利息收入减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少37.37%，占公司总资产比重下降10.80个百分点；货币资金较上年末增加26.66%，占公司总资产比重上升8.47个百分点；在建工程较上年末增加355.24%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；应收账款较上年末减少15.67%，占公司总资产比重下降2.24个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少45.77%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；应付账款较上年末增加50.19%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.72%，占公司总资产比重下降0.38个百分点；应交税费较上年末增加59.23%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8705.78万元，占净资产的6.1%，较上年末减少284.85万元。其中，存货跌价准备为433.67万元，计提比例为4.75%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.69%，相比上年末下降0.40个百分点；有息资产负债率为1.33%，相比上年末上升0.01个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为9.34，速动比率为8.71。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宜谦合伙、朱建华，取代了一季度末的东台宜谦企业管理合伙企业(有限合伙)、刘旭晖。在具体持股比例上，孙建龙、东台宜善企业管理合伙企业(有限合伙)、东台前多越企业管理合伙企业(有限合伙)、东台雅达企业管理合伙企业(有限合伙)、兴证投资管理有限公司、杨俊、东台宜庄企业管理合伙企业(有限合伙)、东台宜静企业管理合伙企业(有限合伙)持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7409户，较一季度末下降了520户，降幅6.56%；户均持股市值由一季度末的30.04万元上升至37.11万元，增幅为23.54%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。