粤万年青：2023年净利润同比增长0.25% 拟10派1元
中证智能财讯 粤万年青（301111）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.92亿元，同比增长3.20%；归母净利润3350.17万元，同比增长0.25%；扣非净利润2362.32万元，同比下降9.20%；经营活动产生的现金流量净额为-1279.92万元，上年同期为6987.99万元；报告期内，粤万年青基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为4.37%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
以4月19日收盘价计算，粤万年青目前市盈率（TTM）约为72.21倍，市净率（LF）约为3.12倍，市销率（TTM）约为8.27倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，粤万年青近三年营业总收入复合增长率为-4.99%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的39家公司中排名第35。近三年净利润复合年增长率为-18.78%，排名34/39。
年报称，报告期内，公司主要从事药品的研发、生产和销售，始终秉承“用心守护人类健康”的使命，坚持创新驱动，以中医药发展为主体，并积极布局医疗机构制剂、化学药等领域。公司现拥有101个药品批准文号，其中32个为原研首创产品，10个产品为独家品种，4个产品为独家剂型，16个产品列入国家基药目录，39个产品列入国家医保目录。
分产品来看，2023年公司主营业务中，降糖类收入1.13亿元，同比增长24.45%，占营业收入的38.74%；胆道类收入0.52亿元，同比增长21.88%，占营业收入的17.78%；清热解毒类收入0.44亿元，同比增长11.50%，占营业收入的15.06%。
截至2023年末，公司员工总数为522人，人均创收56.01万元，人均创利6.42万元，人均薪酬10.28万元，较上年同期分别变化-3.33%、-6.09%、12.88%。
2023年，公司毛利率为68.55%，同比上升1.06个百分点；净利率为11.13%，较上年同期下降0.66个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为70.87%，同比上升4.76个百分点，环比下降0.39个百分点；净利率为2.65%，较上年同期下降0.33个百分点，较上一季度下降6.63个百分点。
分产品看，降糖类、胆道类、清热解毒类2023年毛利率分别为86.05%、51.48%、75.77%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.94亿元，占总销售金额比例为32.06%，公司前五名供应商合计采购金额0.33亿元，占年度采购总额比例为37.49%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.37%，较上年同期下降0.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.93%，较上年同期下降0.20个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-1279.92万元，同比减少8267.91万元；筹资活动现金流净额-1708.76万元，同比增加1867.01万元；投资活动现金流净额-1930.18万元，上年同期为-3.05亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1732.73万元，上年同期为-13233.34万元。
2023年，公司营业收入现金比为88.60%，净现比为-38.20%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.34次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业56/74）；固定资产周转率为5.80次，上年同期为4.41次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业13/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.57次、1.19次。
2023年，公司期间费用为1.7亿元，同比增长770.18万元；期间费用率为58.29%，同比增长0.85个百分点。其中，销售费用同比增长0.45%，管理费用同比增长43.26%，研发费用同比下降7.84%，财务费用-229.81万元，去年同期-229.32万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司债权投资合计较上年末增加31.33%，占公司总资产比重上升6.68个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少26.10%，占公司总资产比重下降5.78个百分点；货币资金较上年末减少26.84%，占公司总资产比重下降5.59个百分点；无形资产较上年末增加285.63%，占公司总资产比重上升2.62个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少79.93%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；应交税费较上年末减少73.20%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；应付账款较上年末增加20.09%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；长期递延收益较上年末减少74.67%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8343.44万元，占净资产的10.75%，较上年末增加1274.53万元。其中，存货跌价准备为397.59万元，计提比例为4.55%。
2023年全年，公司研发投入金额为844.19万元，同比下降7.84%；研发投入占营业收入比例为2.89%，相比上年同期下降0.34个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，公司坚持研发创新，报告期内新增授权发明专利3项，其中国内专利2项、国际专利1项，分别为“一种滋阴凉血的中药组合物及其制剂的特征图谱构建方法”、“一种基于苦木注射剂的雾化剂及其制备工艺”（国内＆国际）。截至报告期末，公司已获授权发明专利6项，实用新型专利6项，外观设计专利12项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为9.04%，相比上年末下降2.44个百分点；有息资产负债率为0.45%，相比上年末上升0.43个百分点。
2023年，公司流动比率为7.73，速动比率为6.46。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT4(QFII)，取代了三季度末的海宁海睿投资管理有限公司-海宁海睿产业投资合伙企业(有限合伙)、民生证券-中信证券-民生证券粤万年青战略配售1号集合资产管理计划、光大证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、UBS AG、华泰证券股份有限公司、圣商资本管理有限公司-新余圣商创邦投资管理中心(有限合伙)。在具体持股比例上，合和投资控股(广州)合伙企业(有限合伙)、广东中小企业股权投资基金有限公司、深圳市前海东方银石资产管理有限公司-新余银石八号投资管理合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.83万户，较三季度末增长了3646户，增幅24.83%；户均持股市值由三季度末的22.16万元下降至21.44万元，降幅为3.25%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。