建科股份IPO超募7.8亿上市一年“破发”54% 拟投1.54亿收购两公司拓展业务布局

　　来源：长江商报

　　手握大额超募资金，建科股份（301115.SZ）短期内频频对外扩张。

　　10月12日午间，建科股份披露收购公告，公司拟以部分超募资金7750万元收购（收购总价为8250万元，扣除前期以自有资金支付的定金500万元后为7750万元，签订正式协议后定金转为股权转让款）收购冠标（上海）检测技术有限公司（以下简称“冠标检测”）55%股权，交易完成后，冠标检测将成为建科股份控股子公司，纳入公司合并报表范围。

　　长江商报记者注意到，2022年8月，建科股份IPO实际募集资金净额为17.52亿元，超募7.82亿元。在此次收购冠标检测之前，2023年8月，建科股份还以部分超募资金7640万元收购杭州西南检测技术股份有限公司（以下简称“西南检测”）55%股权。包括此笔收购在内，建科股份将合计使用1.54亿元超募资金收购两家公司控股权。

　　不过，即便在发行期间获得追捧，但建科股份上市后股价表现并不理想。截至10月12日收盘，建科股份二级市场股价19.19元/股，低于其首发价格54.4%。

　　继2022年业绩增长原地踏步之后，2023年上半年，建科股份实现营业收入4.99亿元，同比减少10.24%；净利润和扣非净利润分别为4708.77万元、2546.29万元，同比减少37.33%、63.84%。

　　两次使用超募资金对外收购

　　资料显示，此次建科股份计划收购的冠标检测是一家独立的第三方检测机构，主要提供汽车及其零部件、电子电器等相关检测服务。经过多年发展，冠标检测在设备配置、技术储备、测试能力等方面均达到行业领先水平，并为上汽通用、上汽大众、上汽商用车等多所大型汽车生产厂和研发中心提供长期的检测服务及技术支持。

　　本次交易中，冠标检测股东全部权益价值为1.5亿元，评估增值额为1.1亿元，增值率272.83%。按照这一评估结果，冠标检测55%股权的价值为8269.57万元，最终交易双方约定标的股份转让价款为8250万元。

　　按照收购计划，建科股份拟以超募资金7750万元和自有资金500万元，合计作价8250万元现金收购冠标检测55%股权。由于前期建科股份以自有资金500万元支付定金，签订正式协议后定金转为股权转让款。

　　值得关注的是，此笔交易溢价较高，同时也设置了业绩承诺，即冠标检测2023年度至2025年度实现的扣非净利润（即经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润，下同）分别不低于1700万元、2100万元、2600万元，三年合计不低于6400万元。

　　从冠标检测当前的盈利能力来看，2022年和2023年前5个月，冠标检测分别实现营业收入5563.97万元、2233.56万元，净利润1704.62万元、604.56万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1860.97万元、1068.29万元。

　　长江商报记者进一步梳理发现，这是建科股份近3个月以来第二次使用IPO超募资金进行对外并购。

　　2023年8月，建科股份披露其上市后的首单对外收购计划，公司拟作价8090万元收购西南检测55%股权。其中，公司前期已支付定金450万元，公司将使用部分IPO超募资金7640万元支付剩余的股权转让款。据了解，西南检测与建科股份同属于检验检测相关行业，且早在2016年就挂牌新三板。本次交易中，西南检测的整体估值为1.48亿元，评估增值1.02亿元，增值率219.35%。

　　此次交易同样设置业绩承诺，即西南检测2023年度至2025年度实现净利润分别不低于1380万元、1600万元、1820万元。

　　综上，前述两笔对于西南检测和冠标检测的收购完成，建科股份将合计使用IPO超募资金1.54亿元。

　　上市即破发半年扣非降63.84%

　　手握大额IPO超募资金，“不差钱”的建科股份上市后通过两笔对外收购拓展业务范围。

　　长江商报记者注意到，2022年8月，建科股份以42.05元/股的价格首次公开发行新股4500万股，募集资金总额约为18.92亿元，扣除相关发行费用后的实际募集资金净额17.52亿元，超募7.82亿元。

　　2022年8月31日，建科股份在创业板挂牌上市。上市次日，建科股份就公告称，公司使用部分超募资金6000万元永久补充流动资金，用于主营业务相关的生产经营活动，同时使用不超过14亿元（含本数）的部分超募资金和暂时闲置募集资金进行现金管理。

　　2023年8月，建科股份抛出对西南检测的收购计划后，公司再次宣布拟使用部分超募资金1亿元永久补充流动资金，占超募资金总额的12.78%，用于主营业务相关的生产经营活动，并拟使用部分超募资金5754.92万元用于研发中心升级项目。截至2023年9月末，建科股份超募资金余额5.91亿元。

　　虽然在发行期间获得追捧，但建科股份上市后的股价表现并不理想。上市首日，建科股份以32.55元/股的价格开盘，开盘即破发。

　　2023年10月12日，建科股份盘中最低价跌至18.91元/股，创下历史新低。截至10月12日收盘，建科股份报收19.19元/股，较其首发价格已跌去54.4%。

　　在股价持续低迷的背后，是建科股份短期内多次计划对外收购，这也与公司当前的盈利能力不无关系。

　　资料显示，建科股份始建于1959年，公司主要核心业务为检验检测认证服务，其他主要业务包括特种工程专业服务和新型工程材料等，应用于房建、交通、铁路、水利、轨道、环保等领域。

　　上市首年，公司业绩增长几乎停滞。2022年，公司实现营业收入11.52亿元，同比增长5.14%；净利润和扣非净利润分别为1.63亿元、1.42亿元，同比增长0.44%、-7.62%。

　　2023年以来，建科股份业绩加速下跌。上半年，建科股份实现营业收入4.99亿元，同比减少10.24%；净利润和扣非净利润分别为4708.77万元、2546.29万元，同比减少37.33%、63.84%。

　　建科股份表示，公司将积极适应市场形势新变化，把握市场发展新机会，通过“内生与并购”双轮驱动的战略规划，在保持原有业务稳健发展的基础上，继续深挖各领域的整合机会，持续优化完善全国化布局。