益客食品（301116）2025年三季报简析：净利润同比下降304.43%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期益客食品（301116）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入136.78亿元，同比下降10.97%，归母净利润-2.88亿元，同比下降304.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入49.31亿元，同比下降6.92%，第三季度归母净利润-1.07亿元，同比下降544.1%。本报告期益客食品公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达266.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.77%，同比减63.71%，净利率-2.21%，同比减259.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.91亿元，三费占营收比2.86%，同比增8.23%，每股净资产3.29元，同比减19.5%，每股经营性现金流0.15元，同比减93.18%，每股收益-0.64元，同比减294.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.52%，资本回报率一般。去年的净利率为0.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.77%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.4%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达266.16%）

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