恒光股份（301118）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒光股份（301118）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.09亿元，同比上升29.22%，归母净利润-165.5万元，同比上升96.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.6亿元，同比上升30.3%，第三季度归母净利润-925.29万元，同比上升69.54%。本报告期恒光股份盈利能力上升，毛利率同比增幅78.66%，净利率同比增幅104.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.46%，同比增78.66%，净利率0.29%，同比增104.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计7958.93万元，三费占营收比7.18%，同比减14.17%，每股净资产12.16元，同比减0.0%，每股经营性现金流0.91元，同比增234.25%，每股收益-0.01元，同比增97.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.74%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：不看短，只看长，恒光公司未来的发展前途到底如何？管理层和大股东搞好企业的雄心有多大，措施有多少？对企业的前景有什么展望？如果只是对眼前现状满足的话，就不用回答这些。

答：1.不看短，只看长，恒光公司未来的发展前途到底如何？管理层和大股东搞好企业的雄心有多大，措施有多少？对企业的前景有什么展望？如果只是对眼前现状满足的话，就不用这些问题。

感谢您的关注与提问。化工是国民经济支柱产业，与人们生产生活息息相关。在全球经济结构调整与“双碳”目标推动下，中国化工行业正加快向高端化、绿色化转型，并通过技术创新、产业链整合与全球化布局，持续推动新材料、新能源材料等领域突破。恒光股份始终坚定看好行业前景，对公司未来充满信心。管理层及大股东将持续聚焦主业、加强研发、优化布局，全面提升核心竞争力，推动公司高质量可持续发展，为投资者创造长期价值。

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