满坤科技2025年营收16.47亿元同比增29.93%，吉安三厂投产致短期承压但扣非净利增19.02%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，满坤科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入16.47亿元，同比增加29.93%；归母净利润1.19亿元，同比增加12.19%；扣非净利润1.06亿元，同比增加19.02%。营业收入增长主要受益于行业订单整体向好及境内市场持续巩固，同时境外收入占比提升至18.09%，显示外延拓展初见成效；但毛利率同比下降2.21个百分点至8.23%，净利率为7.25%，同比下降0.69个百分点，主因原材料成本上升叠加吉安三厂募投项目处于产能爬坡初期，固定成本摊销压力加大。

主营业务结构持续优化，印刷电路板收入占主营业务收入比重为89.28%，其他业务收入占比提升至10.72%，非PCB类业务对整体收入的支撑作用增强。境内市场收入占比81.91%，仍为基本盘；境外市场收入占比同比小幅上升，体现全球化布局节奏稳步推进。研发投入6320.79万元，同比增长17.49%，占营业收入比重达3.84%；研发人员239人，同比增长21.32%，人员增速高于费用增速，反映新产线投产初期对技术适配与工艺调试的迫切需求。销售费用3367.16万元，同比增长15.47%，在营收增长近三成背景下，费用率下降1.53个百分点，对冲部分毛利承压影响，成为扣非净利润增速高于归母净利润的重要动因。

经营活动产生的现金流量净额为4977.69万元，同比下降54.59%。同期现金流入随营收增长及政府补助到账增加33.84%，但现金流出增幅达43.91%，主要系生产材料采购付款、人员工资及付现税费等刚性支出显著上升。尽管经营性现金流承压，公司仍维持稳健分红政策，以14808.62万股为基数，每10股派发现金红利4.20元（含税），共计派发6219.62万元，分红总额占归母净利润比例约52.06%。

吉安高精密印制线路板生产基地建设项目已于2025年末达到预定可使用状态，进入产线磨合与产能爬坡阶段，累计投入67445.11万元，投资进度77.13%。该项目作为三厂核心载体，正逐步释放产能，但短期亦带来折旧摊销及人工调试等阶段性成本压力。与此同时，泰国生产基地已完成公司设立、土地购置及BOI投资优惠证书获取，基建筹备有序推进；向不特定对象发行可转换公司债券事项已获董事会及股东大会审议通过，尚待深交所审核及证监会注册。另据披露，公司曾于2025年12月因装修装饰合同纠纷被冻结资金615.34万元，该笔资金已于2026年1月19日全部解除冻结。

非经常性损益合计1372.19万元，其中政府补助为主要构成，占比达119.1%，形成较大正向贡献；但该项中包含固定资产处置损失260.84万元，拉低实际收益质量。扣非净利润增速（+19.02%）高于归母净利润增速（+12.19%），表明主业盈利能力改善趋势优于整体利润表现，经营效率有所提升。公司控制权保持稳定，洪氏家族合计持股67.62%，未发生前十大股东结构性变动。