元道通信：2023年净利同比下降44.73% 拟10派0.57元

中证智能财讯 元道通信（301139）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.79亿元，同比下降15.70%；归母净利润6928.07万元，同比下降44.73%；扣非净利润6264.78万元，同比下降42.43%；经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元，上年同期为729.22万元；报告期内，元道通信基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为3.68%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.57元（含税）。

以4月24日收盘价计算，元道通信目前市盈率（TTM）约为41.17倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为1.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，元道通信近三年营业总收入复合增长率为13.26%，在通信工程及服务行业已披露2023年数据的11家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-7.55%，排名8/11。

年报显示，公司是领先的通信技术服务企业，主要面向通信运营商中国移动、中国电信、中国联通等和通信基础设施运营商中国铁塔，以及通信设备制造商提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务，保障信息通信网络各环节有效运行，为终端用户提供稳定、高质量网络环境。

分产品来看，2023年公司主营业务中，通信网络维护与优化服务收入12.21亿元，同比下降22.85%，占营业收入的68.61%；通信网络建设服务收入4.37亿元，同比增长27.82%，占营业收入的24.57%；信息通信软硬件产品收入1.21亿元，同比下降34.94%，占营业收入的6.82%。

2023年，公司毛利率为15.05%，同比下降0.64个百分点；净利率为3.89%，较上年同期下降2.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.38%，同比下降2.94个百分点，环比下降0.78个百分点；净利率为1.00%，较上年同期下降5.99个百分点，较上一季度下降6.73个百分点。

分产品看，通信网络维护与优化服务、通信网络建设服务、信息通信软硬件产品2023年毛利率分别为14.64%、15.80%、16.52%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额16.27亿元，占总销售金额比例为91.46%，公司前五名供应商合计采购金额3.86亿元，占年度采购总额比例为38.20%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.68%，较上年同期下降7.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.33%，较上年同期下降5.97个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1.92亿元，同比减少1.99亿元；筹资活动现金流净额1.49亿元，同比减少7.43亿元；投资活动现金流净额-1.52亿元，上年同期为-1.57亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.60亿元，上年同期为-1.93亿元。

2023年，公司营业收入现金比为95.12%，净现比为-276.64%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.63次，上年同期为0.98次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业4/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.73次、45.93次。

2023年，公司期间费用为1.29亿元，较上年同期减少1530.15万元；但期间费用率为7.26%，较上年同期上升0.42个百分点。其中，销售费用同比增长23.42%，管理费用同比增长38.56%，研发费用同比下降21.14%，财务费用同比下降86.03%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少24.92%，占公司总资产比重下降10.56个百分点；在建工程较上年末增加229450.65%，占公司总资产比重上升8.31个百分点；合同资产较上年末增加53.27%，占公司总资产比重上升5.99个百分点；交易性金融资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降5.37个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少28.67%，占公司总资产比重下降2.95个百分点；应付账款较上年末减少17.64%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加356.68%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；长期应付款合计较上年末增加2329.77%，占公司总资产比重上升1.32个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3437.03万元，占净资产的1.81%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为6878.17万元，同比下降21.14%；研发投入占营业收入比例为3.87%，相比上年同期下降0.26个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，目前公司在深圳设有研发中心,在石家庄、西安、乌鲁木齐设有研发基地，具备CMMI3管理体系及流程的标准认证。近年来，公司通过逐年加大研发投入，持续提高研发能力和技术创新能力，加速推进公司数字化转型。目前公司拥有专利、软著等各类知识产权超180项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.06%，相比上年末下降0.78个百分点；有息资产负债率为8.76%，相比上年末上升2.12个百分点。

2023年，公司流动比率为2.79，速动比率为2.75。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王守峰、王凌云，取代了三季度末的房栋梁、孙敏。在具体持股比例上，翁仁源持股有所上升，海创天成(青岛)股权投资基金管理有限公司-潍坊中科海创股权投资合伙企业(有限合伙)、嘉兴秉鸿共拓投资合伙企业(有限合伙)、深圳秉鸿嘉实创业投资中心(有限合伙)、立昂技术股份有限公司、新余秉鸿创业投资管理中心(有限合伙)持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，元道通信19.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东李晋质押1368.00万股公司股份，占其全部持股的41.91%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.5万户，较三季度末下降了6613户，降幅30.56%；户均持股市值由三季度末的22.30万元上升至27.36万元，增幅为22.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。