通灵股份获民生证券买入评级，业绩符合预期，多成长曲线共舞

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2024年4月21日，通灵股份获民生证券买入评级，近一个月通灵股份获得1份研报关注。

研报预计公司24-26年实现收入25.15/32.04//38.57亿元，归母净利为2.50/3.37/4.01亿。研报认为，公司2023年业绩受到计提应收账款减值影响，加回后公司业绩符合预期。2023年公司毛利率、净利率达到22.90%、10.71%；2024年Q1公司毛利率净利率为18.90%，9.62%。23年盈利能力显著提升，24年Q1受行业影响盈利能力小幅下滑，长期看好公司成长性。公司深耕行业多年，主要客户包括隆基、天合、晶澳和通威等头部厂商，经营风险相对较小，采购需求量较大且稳定，同时，大型客户供应商体系完善，认证时间较长、准入门槛高，一旦进入其供应商体系，则合作关系较为稳定。其互联线束增长势头强劲，汽车零部件产品产能建设加速，有望为公司成长注入新的活力。公司为接线盒龙头企业，新品迭代和产能扩张有望带来市占率提升，互联线束、汽车零部件产品有望为公司提供新的增量，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格波动、下游行业景气度波动，贸易政策变化，扩产速度不及预期等。