毓恬冠佳：20载春秋成就本土汽车天窗行业先锋

毓恬冠佳成立于2004年，从一家潜力无限的民营企业起步，自成立以来便专注于以天窗为主的汽车运动部件的研发、生产、销售。

2023年，毓恬冠佳成为中国汽车天窗市场第二大供应商，2022年之前，中国天窗市场前五名供应商中，毓恬冠佳是唯一诞生于中国本土的汽车天窗企业。从1932年伟巴斯特发明第一个折叠车顶，全球汽车天窗市场就一直被国外天窗巨头所垄断。

从市占率来看，2021—2023年毓恬冠佳国内市占率稳步提升。2023年公司汽车天窗销量为231.1万台，对应市占率为16%。

这要得益于国内汽车行业的发展，尤其是新能源汽车的高速发展，逐步打破原有整车销售市场结构，本土供应商借此机会进入整车配套体系并实现进口替代。

近些年，国内汽车天窗的出货量持续上升，2023年出货量高达1581万套，截至2023年，汽车天窗在整车的渗透率已达61%。与市占率稳步提升对应的是，公司整体销量的不断提升。总营收上，2021年至2023年，公司主营业务收入复合增长率为21.10%，其中全景天窗销售收入复合增长率为26.93%，小天窗销售收入复合增长率为1.94%，发行人经营业绩具有成长性，发行人报告期内业绩增长情况很好地佐证了公司汽车天窗领域的成长性。

汽车天窗是车身系统中较大和较复杂的配套分总成之一，它既是内外饰件，同时又承担安全件和功能件的职责，是集光、机、电一体的高度集成化车身智能产品，对汽车天窗整体设计及零部件质量及功能的要求苛刻。因此，汽车天窗的设计开发及装配工艺是一项技术密集的复杂系统工程，二者相辅相成，缺一不可。

公司拥有包括奇瑞汽车、长安汽车（000625.SZ）、一汽集团、吉利汽车（00175.HK）、广汽集团（601238.SH）、上汽大众、长城汽车（601633.SH）等国内知名整车厂客户。结合多年攒下的技术底子和对市场的敏锐嗅觉，公司的研发设计及装配工艺不断提升。

从毛利率来看，报告期内，公司主营业务毛利率逐渐提升，分别为14.5%、14.9%、16.8%和17.8%。2024年上半年，公司全景天窗收入在主营业务收入中的比重从2021年的65%提升至77%，同期小天窗收入占比从31%降至17%。

能够在年降压力、内卷加剧的市场环境下拥有相对稳定且逐年提升的毛利率实属不易，背后体现的是公司的成本控制能力以及议价能力。公司拟募资5.75亿元，投资项目包括汽车天窗智能工厂建设、汽车车顶系统及运动部件新技术研发项目等。其中天窗智能工厂建设项目总投资3.25亿，项目建成后将可实现年产40万套汽车全景天窗、20万套天幕天窗、46万套卷帘天窗以及10万套尾翼的能力。

期待未来在资本市场的助力下，公司进一步挑战外资在中国乃至国际上天窗行业的市场地位，壮大汽车天窗行业的“中国力量”

（转自：海豚财经）