中科环保：2023年净利润同比增长27.12% 拟10派1元

中证智能财讯 中科环保（301175）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.04亿元，同比下降12.07%；归母净利润2.70亿元，同比增长27.12%；扣非净利润2.57亿元，同比增长29.60%；经营活动产生的现金流量净额为4.13亿元，同比下降7.39%；报告期内，中科环保基本每股收益为0.18元，加权平均净资产收益率为8.17%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以3月28日收盘价计算，中科环保目前市盈率（TTM）约为25.93倍，市净率（LF）约为2.05倍，市销率（TTM）约为4.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中科环保近三年营业总收入复合增长率为26.93%，近三年净利润复合年增长率为26.56%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，生活类垃圾处理业务收入10.06亿元，同比增长19.54%，占营业收入的71.62%；项目建造业务收入3.06亿元，同比下降54.50%，占营业收入的21.82%；环保装备销售及技术服务收入0.47亿元，同比下降19.46%，占营业收入的3.33%。

2023年，公司毛利率为39.83%，同比上升10.89个百分点；净利率为22.13%，较上年同期上升6.46个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.61%，同比上升22.04个百分点，环比下降1.87个百分点；净利率为21.18%，较上年同期上升10.81个百分点，较上一季度下降2.83个百分点。

分产品看，生活类垃圾处理业务、项目建造业务、环保装备销售及技术服务2023年毛利率分别为49.75%、4.08%、23.00%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.96亿元，占总销售金额比例为35.32%，公司前五名供应商合计采购金额4.65亿元，占年度采购总额比例为33.94%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.17%，较上年同期下降0.99个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.58%，较上年同期下降0.62个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.13亿元，同比下降7.39%；筹资活动现金流净额-3.08亿元，同比减少16.88亿元；投资活动现金流净额-8.76亿元，上年同期为-6.23亿元，主要系公司购买资产及并购支出增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.17亿元，上年同期为-1.45亿元。

2023年，公司营业收入现金比为88.25%，净现比为153.09%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.29次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业19/32）；固定资产周转率为1.50次，上年同期为1.67次（2022年行业平均值为3.79次，公司位居同行业25/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.82次、9.15次。

2023年，公司期间费用为2.16亿元，较上年同期增加1006.67万元；期间费用率为15.36%，较上年同期上升2.48个百分点。其中，销售费用同比增长12.33%，管理费用同比增长17.81%，研发费用同比增长8.7%，财务费用同比下降16.19%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少43.50%，占公司总资产比重下降13.15个百分点；无形资产较上年末增加31.57%，占公司总资产比重上升8.98个百分点；在建工程较上年末增加657.97%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；应收账款较上年末增加41.79%，占公司总资产比重上升1.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加35.60%，占公司总资产比重上升4.98个百分点；长期应付款合计较上年末减少57.72%，占公司总资产比重下降3.05个百分点；应付账款较上年末增加18.72%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；短期借款较上年末减少42.15%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.36亿元，占净资产的4.0%，较上年末增加8758.04万元。其中，存货跌价准备为143.26万元，计提比例为1.04%。

2023年全年，公司研发投入金额为3934.11万元，同比增长30.91%；研发投入占营业收入比例为2.80%，相比上年同期上升0.92个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为19.01%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.29%，相比上年末上升1.37个百分点；有息资产负债率为29.62%，相比上年末上升3.84个百分点。

2023年，公司流动比率为1.68，速动比率为1.56。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为孙学虎、陈天翼，取代了三季度末的三峡资本控股有限责任公司、李欣。在具体持股比例上，富诚海富资管-杭州银行-富诚海富通中科环保员工参与创业板战略配售集合资产管理计划、陈大元持股有所上升，中国科技产业投资管理有限公司-深圳市国科瑞华三期股权投资基金合伙企业(有限合伙)、宁波碧蓝润宇企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、上海联升承源创业投资合伙企业(有限合伙)、广东温氏投资有限公司-珠海横琴温氏肆号创业投资基金合伙企业(有限合伙)、广东温氏投资有限公司-珠海横琴温氏伍号股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.12万户，较三季度末下降了1411户，降幅2.68%；户均持股市值由三季度末的16.07万元下降至14.35万元，降幅为10.70%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。