中科环保：高分红锚定长期价值，做二级市场的“压舱石”

在当前资本市场日益注重投资者回报的政策导向下，中科环保(301175.SZ)正以稳健的经营业绩和持续提升的现金分红力度，向二级市场传递出明确的长期投资价值信号。公司不仅以超过60%的分红比例诚意回馈股东，更以“未来五年不低于归母净利润60%”的明确承诺，为投资者提供可预期的稳健收益。

分红力度持续加码，2025年累计分红2.36亿元

2025年，中科环保全年累计现金分红总额约达2.36亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的61.69%。分红力度延续了公司一贯的高比例派息风格自2022年上市以来，中科环保的分红比例持续维持高位，累计现金分红约6.62亿元，占IPO融资总额的47.22%。上市不到四年，将近一半的融资额已经通过分红返还给了股东。

五年高分红承诺锚定预期，诚意回报长期投资者

值得关注的是，中科环保于2024年发布了一份为期五年的股东分红回报规划，明确承诺现金分红比例不低于归母净利润的60%。从比例、周期来看，这一承诺已在A股环保行业中属较高分位，公司以持续现金分红为投资者锁定了未来多年的稳健收益预期。

不仅如此，公司还主动增加分红频次，持续提升股东获得感。2025年开展了上市后首次中期分红，并于2026年再次发布年度中期分红规划，一年多次分红的制度安排，进一步缩短了投资者的回报等待周期，提升资金回报效率。

稳健业绩筑基，分红可持续性有保障

高分红的前提是高质量的经营成果。中科环保的持续分红能力，建立在扎实的业绩增长和充沛的经营性现金流基础之上。

2025年，公司实现营业总收入18.73亿元，同比增长12.62%;归母净利润3.82亿元，同比+19.04%;加权平均净资产收益率达10.47%，较上年同期+1.25pp;业绩的高速增长，源自公司垃圾焚烧发电业务的规模化扩张、——2025年生活垃圾焚烧发电业务营收14.44亿元，占比77.09%，毛利率高达50.28%，盈利能力持续提升。现金流方面，公司2025年经营活动现金流量净额达7.71亿元，同比+13.05%，充沛持续的经营性净现金流为持续高分红提供了坚实的资金保障。

环保行业步入高质量发展阶段，分红提升成大势所趋

从行业视角来看，我国垃圾焚烧行业经过近二十年的高速发展，已由规模化扩张转向高质量发展阶段，行业资本开支进入平缓期。运营成熟的垃圾焚烧项目盈利稳定、现金流充沛，环保公司自由现金流有望持续改善，提升分红比例成为行业趋势。

据广发证券研报统计，2019年至2024年，28家典型固废及水务高分红样本股平均分红比率由32.6%提升至42.2%，股息率由2.84%提升至4%。2025年，多家环保公司首度实施中期分红，延续了这一趋势。在这样的大背景下，中科环保凭借61.69%的分红比例和60%的五年分红承诺，不仅大幅领先行业均值，更在A股市场中具备了突出的红利资产吸引力。

对于二级市场的价值投资者而言，中科环保提供了一种兼具成长与收益的投资选择——公司在运营业绩稳健增长、在运产能持续提升、供热及绿能业务多元拓展的同时，以高比例现金分红为投资者创造可预期的稳定回报。这种“成长+红利”价值逻辑，在环保行业中具有鲜明的稀缺性。

展望未来，随着在建项目陆续投产、供热及绿色能源业务持续拓展，中科环保有望在业绩增长的同时稳步提升每股分红规模。公司以扎实的经营成果和持续的高分红实践，正成为A股环保板块中值得长期关注的红利资产。