泽宇智能：2024年上半年净利润同比下降5.39% 拟10派1.5元

中证智能财讯 泽宇智能（301179）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.37亿元，同比增长19.42%；归母净利润1.04亿元，同比下降5.39%；扣非净利润7370.76万元，同比下降23.01%；经营活动产生的现金流量净额为9606.34万元，同比增长106.95%；报告期内，泽宇智能基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为4.39%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以8月29日收盘价计算，泽宇智能目前市盈率（TTM）约为18.73倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为4.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.96亿元，同比增长49.61%，环比增长180.12%；归母净利润8125.9万元，同比增长15.46%，环比增长256.52%；扣非净利润6656.49万元，同比增长8.46%，环比增长831.93%。

资料显示，公司主要业务包括电力通信系统、新型电力系统相关业务、电力智能运维系统等。

2024年上半年，公司毛利率为32.06%，同比下降7.95个百分点；净利率为18.66%，较上年同期下降5.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.23%，同比下降9.27个百分点，环比上升4.44个百分点；净利率为20.08%，较上年同期下降5.84个百分点，较上一季度上升5.41个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.39%，较上年同期下降0.59个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.62%，较上年同期下降0.15个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9606.34万元，同比增长106.95%，主要系本期销售规模增长导致销售商品、提供劳务收到的现金增加及支付的各项税费金额减少所致；筹资活动现金流净额-1.71亿元，同比减少3.35亿元，主要系本期取得银行借款较上年同期减少及偿还银行借款较上年同期增加所致；投资活动现金流净额-3573.95万元，上年同期为-4109.88万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4435.20万元，上年同期为-2280.88万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为94.20%，净现比为92.32%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业18/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.04次、1.15次。

2024年上半年，公司期间费用为8690.84万元，较上年同期增加2933.28万元；期间费用率为16.19%，较上年同期上升3.38个百分点。其中，销售费用同比增长47.22%，管理费用同比下降0.85%，研发费用同比增长22.43%，财务费用由去年同期的-2009.38万元变为-392.19万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪酬及业务招待费等增加；财务费用的变动主要因为本期银行存款利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少34.96%，占公司总资产比重下降3.24个百分点；交易性金融资产较上年末增加0.59%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；存货较上年末减少20.03%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；在建工程较上年末增加46.44%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加126.59%，占公司总资产比重上升6.28个百分点，主要系为满足日常经营资金需求增加借款；一年内到期的非流动负债较上年末减少99.04%，占公司总资产比重下降5.50个百分点；应付票据较上年末增加135.98%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；应付账款较上年末减少31.61%，占公司总资产比重下降2.29个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.82亿元，占净资产的12.18%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为25.73%，相比上年末下降0.13个百分点；有息资产负债率为11.03%，相比上年末上升0.78个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.59，速动比率为3.23。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金、华商新兴活力灵活配置混合型证券投资基金、浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基金、浦银安盛品质优选混合型证券投资基金、华商新锐产业灵活配置混合型证券投资基金、华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的宣以浩、宣玉荣、蔡斌、陈玉、诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金、刘群。在具体持股比例上，苏锡宝持股有所上升，陈晗、严志锋、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.55万户，较一季度末增长了1818户，增幅13.27%；户均持股市值由一季度末的38.39万元上升至41.77万元，增幅为8.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。