喜悦智行：2023年净利同比下降45.13% 拟10派1.2元

中证智能财讯 喜悦智行（301198）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.03亿元，同比下降5.79%；归母净利润3612.07万元，同比下降45.13%；扣非净利润3117.39万元，同比下降36.37%；经营活动产生的现金流量净额为-1012.79万元，上年同期为-1821.91万元；报告期内，喜悦智行基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为3.81%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。

以4月23日收盘价计算，喜悦智行目前市盈率（TTM）约为37.43倍，市净率（LF）约为1.42倍，市销率（TTM）约为3.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，喜悦智行近三年营业总收入复合增长率为14.63%，在包装印刷行业已披露2023年数据的22家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-15.00%，排名14/22。

年报称，公司是一家专业提供可循环包装整体解决方案的服务商。公司主要产品为不同系列的可循环包装产品；公司主要服务为租赁及运营服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，可循环包装产品收入2.17亿元，同比下降24.17%，占营业收入的53.80%；租赁与运营服务收入1.76亿元，同比增长36.57%，占营业收入的43.68%。

截至2023年末，公司员工总数为413人，人均创收97.62万元，人均创利8.75万元，人均薪酬14.11万元，较上年同期分别变化2.19%、-40.49%、2.89%。

2023年，公司毛利率为26.34%，同比下降6.07个百分点；净利率为8.95%，较上年同期下降6.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.09%，同比下降14.83个百分点，环比下降3.74个百分点；净利率为-2.67%，较上年同期下降12.85个百分点，较上一季度下降12.41个百分点。

分产品看，可循环包装产品、租赁与运营服务2023年毛利率分别为17.19%、37.04%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.59亿元，占总销售金额比例为39.41%，公司前五名供应商合计采购金额1.10亿元，占年度采购总额比例为33.99%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.81%，较上年同期下降3.30个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.26%，较上年同期下降3.28个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1012.79万元，同比增加809.12万元；筹资活动现金流净额8477.68万元，同比增加7917.60万元；投资活动现金流净额-1.79亿元，上年同期为-1.76亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4559.72万元，上年同期为-12626.27万元。

2023年，公司营业收入现金比为110.44%，净现比为-28.04%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.40次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业38/47）；固定资产周转率为2.74次，上年同期为3.07次（2022年行业平均值为2.27次，公司位居同行业13/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.65次、2.98次。

2023年，公司期间费用为6518.75万元，同比减少524.14万元；期间费用率为16.17%，同比下降0.29个百分点。其中，销售费用同比增长3.08%，管理费用同比下降19.98%，研发费用同比增长5.58%，财务费用34.25万元，去年同期-21.1万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少20.14%，占公司总资产比重下降8.76个百分点；在建工程较上年末增加163.46%，占公司总资产比重上升7.01个百分点；其他流动资产较上年末增加1552.89%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；长期待摊费用较上年末增加57.55%，占公司总资产比重上升2.44个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加124.98%，占公司总资产比重上升6.79个百分点，主要系银行短期借款增加；应付账款较上年末增加66.64%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加365.58%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；应付票据较上年末增加216.19%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.11亿元，占净资产的11.61%，较上年末增加2181.56万元。其中，存货跌价准备为222.96万元，计提比例为1.97%。

2023年全年，公司研发投入金额为1232.45万元，同比增长5.58%；研发投入占营业收入比例为3.06%，相比上年同期上升0.33个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，公司在报告期内获得浙江省人力资源和社会保障厅批准并完成了浙江省博士后工作站的建设。公司构建了良好的知识产权体系，持有发明专利9项，实用新型专利68项，外观设计专利64项，并主导制定了浙江省团体标准T/ZZB0615—2018《组合式可循环厚壁吸塑包装单元》，有效促进了可循环厚壁吸塑行业标准化建设工作。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.27%，相比上年末上升10.46个百分点；有息资产负债率为15.69%，相比上年末上升8.12个百分点。

2023年，公司流动比率为2.34，速动比率为2.01。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为秦立文、沃赛男、张少鑫、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司，取代了三季度末的宁波悦扬投资管理合伙企业(有限合伙)、华泰柏瑞研究精选混合型证券投资基金、汇丰晋信智造先锋股票型证券投资基金、汇丰晋信核心成长混合型证券投资基金、华夏中证500指数增强型证券投资基金。在具体持股比例上，余燕君持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.22万户，较三季度末增长了491户，增幅4.21%；户均持股市值由三季度末的20.55万元下降至16.88万元，降幅为17.86%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。