联特科技CPO概念加持股价飙涨5倍 研发费率达8%推进800G光模块布局

　　来源：长江商报

　　CPO概念狂飙，联特科技（301205.SZ）股价也坐上了市场的顺风车。

　　截至6月13日收盘，联特科技股价收报225.11/股，较年初37.58元/股低点，增幅达到499.02%。

　　联特科技为何受到市场热捧？这与近期火爆的CPO概念有着密不可分的关系。

　　据了解，CPO，即Chip Package Optimization（芯片封装优化），是一种新型的封装技术。CPO技术的核心是在算力大幅提升的情况下，如何节约成本。随着AIGC的爆火，高性能计算的市场需求被点燃，自今年2月以来，CPO带动光模块概念股一同崛起。

　　长江商报记者注意到，联特科技是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光器件研发设计和批量化生产能力的厂商，2022年及2023年一季度，公司研发费率均突破8%。

　　不过，联特科技表示，公司CPO相关的开发项目暂未形成收入，对公司未来业绩的影响存在不确定性。目前公司800G光模块产品仍处于客户验证阶段，对公司未来业绩的影响也存在较大不确定性。

　　股价狂飙

　　联特科技受到投资者热捧，还要追溯到2022年11月。

　　当时，联特科技表示基于公司及马来西亚联特的发展战略需求，拟通过马来西亚联特投资1.8亿元建设制造基地项目，项目预计建设工期24个月，建成后将拥有10G、25G、100G、400G光模块的批量制造能力，预计新增年产能111.76万支光模。

　　时间迈入2023年，随着AIGC带动CPO概念大热，作为光模块生产商，联特科技股价一路上涨。

　　就在今年5月24日，联特科技曾发布《股票交易严重异常波动公告》称，公司股票连续24个交易日内 （2023年4月18日至2023年5月24日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过200%。公司首次公开发行价为40.37元/股，截至2023年5月24日，公司收盘价为234.59元/股，远高于首发价格，连续24个交易日涨幅累计偏离值为203.78%。

　　联特科技彼时在公告中指出，近期投资者对CPO技术、800G光模块产品等市场热点保持较高关注度，公司秉承理性、专业的态度看待，CPO是在AI应用等大算力应用场景下光模块的技术和产品演进的方向之一，但目前CPO相关产品开发还处于初期阶段，技术的成熟及市场的规模化应用还尚需时日，也存在诸多不确定性和风险，公司能否实现技术突破和完成技术成果的产业化及商业化存在不确定性。

　　此外，公司CPO相关的开发项目暂未形成收入，对公司未来业绩的影响存在不确定性。行业800G光模块产品市场的整体需求规模以及公司800G光模块产品的验证进度仍存在较大不确定性。目前公司800G光模块产品仍处于客户验证阶段，对公司未来业绩的影响也存在较大不确定性。

　　但这并未影响投资者的热情，此后几日，公司股价仍然持续攀升。6月初，公司股价经历一定回调后连续上涨，截至6月13日收盘，公司股价收报225.11/股，较年初37.58元/股低点，上涨499.02%。

　　光模块产品产能335万只

　　得益于数字经济的驱动，以及AI（人工智能）、自动驾驶、元宇宙等新技术的应用，2022年来通信行业蓬勃发展，其中，光模块作为光通信系统中的关键部件，是数据传输领域的重要支撑。

　　公开资料显示，联特科技成立于2011年，十余年来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，在光电芯片集成、光器件和光模块设计以及生产工艺方面掌握一系列关键技术，形成了较为完整的光模块产业链，是国内少数可以批量交付涵盖从10G到400G全系列光模块的厂商。

　　根据FROST&SULLIVAN的数据统计，中国本土光模块制造厂商中，以2020年光模块收入排名计算，联特科技位列第七，国内市场份额占比约为1.3%。在中国本土波分复用光模块制造厂商中，按2018—2020年累计收入规模排名来看，联特科技位列第二，市场份额占比接近3%。

　　2022年9月，联特科技在深交所创业板上市，当年，公司10G及以上光模块实现营收6.95亿元，10G以下光模块实现营收1.1亿元。公司光模块及受托加工光模块业务产能、产量、销量分别达到335万只、327万只、298万只。

　　2020—2022年，联特科技分别实现营收5.17亿元、6.89亿元、8.25亿元，同比分别增长37.16%、34.98%、18.08%；分别实现净利润4315万元、1.06亿元、1.13亿元，同比分别变动-23.31%、145.4%、6.95%。

　　2023年一季度，公司实现营收1.8亿元、净利润2648万元，同比分别增长1.08%、4%。

　　支撑联特科技持续发展的，正是公司自主研发的核心技术。目前，联特科技研发生产的不同型号光模块产品累计1000余种，同时，公司合作优质客户，为NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOn Computer等国际知名通信行业客户，以及中兴通讯、新华三、烽火通信、锐捷网络、浪潮思科等国内知名电信或网络设备制造商提供光模块解决方案。

　　与此同时，公司大力投入研发。2020—2023年一季度，公司研发费用分别为3316万元、4761万元、6611万元、1439万元，研发费用率分别为6.41%、6.82%、8.02%、8.01%。