华兰疫苗：2024年上半年净利润2527.44万元 同比下降76.65%

中证智能财讯 华兰疫苗（301207）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3552.90万元，同比下降76.25%；归母净利润2527.44万元，同比下降76.65%；扣非净利润亏损2132.16万元，上年同期盈利5787.84万元；经营活动产生的现金流量净额为2.50亿元，同比下降35.68%；报告期内，华兰疫苗基本每股收益为0.0421元，加权平均净资产收益率为0.41%。

公告称，公司营业收入变化主要由于2023年一季度国内多地爆发甲流疫情，疫苗销量较往年增长显著，本报告期流感疫情较为平稳，同时四价流感疫苗价格调整影响了当期的销售进度，故收入同比大幅下降。

报告期内，公司合计非经常性损益为4659.60万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为4935.90万元。

以8月29日收盘价计算，华兰疫苗目前市盈率（TTM）约为13.85倍，市净率（LF）约为1.82倍，市销率（TTM）约为4.69倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入130.63万元，同比下降73.02%，环比下降96.18%；归母净利润-1331.5万元，同比下降193.43%，环比下降134.50%；扣非净利润-3547.86万元，同比下降249.38%，环比下降350.61%。

半年报称，公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。

2024年上半年，公司毛利率为75.43%，同比下降25.59个百分点；净利率为71.14%，较上年同期下降1.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-307.72%，同比下降432.70个百分点，环比下降397.77个百分点；净利率为-1019.32%，较上年同期下降1313.68个百分点，较上一季度下降1132.08个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.41%，较上年同期下降1.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.29%，较上年同期下降1.55个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.50亿元，同比下降35.68%，主要系本期销售回款减少及支付2023年第四季度企业所得税综合所致；筹资活动现金流净额-3.57亿元，同比减少2.34亿元，主要系本期支付普通股股利增加所致；投资活动现金流净额7.28亿元，上年同期为-1.32亿元，主要系本期理财赎回的金额大于购买理财的支出所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为10.81亿元，相比上年同期增长492.29%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为2630.06%，净现比为990.41%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0次，上年同期为0.02次；固定资产周转率为0.03次，上年同期为0.12次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.02次、0.03次。

2024年上半年，公司期间费用为1.10亿元，较上年同期减少1486.48万元；但期间费用率为309.81%，较上年同期上升226.30个百分点。其中，销售费用同比下降45.66%，管理费用同比增长39.47%，研发费用同比下降8.83%，财务费用由去年同期的-165.51万元变为-694.63万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期收入大幅下降，相应服务费下降；管理费用的变动主要因为本期存货报废增加；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加96.96%，占公司总资产比重上升9.37个百分点；应收账款较上年末减少41.05%，占公司总资产比重下降8.74个百分点；其他流动资产较上年末减少97.71%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；其他非流动资产较上年末增加8.39%，占公司总资产比重上升3.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少27.39%，占公司总资产比重下降3.03个百分点；应交税费较上年末减少96.41%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应付账款较上年末减少19.14%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；合同负债较上年末增加443.75%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.78亿元，占净资产的6.39%，较上年末增加2.05亿元。其中，存货跌价准备为5.8万元，计提比例为0.02%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为18.51%，相比上年末下降3.16个百分点；有息资产负债率为4.13%，相比上年末上升0.38个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.42，速动比率为3.13。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李青松、周海华，取代了一季度末的卓淑英、卓光明。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、管仲格持股有所上升，新乡晨壹启明管理咨询合伙企业(有限合伙)、河南骅盈企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、华泰证券资管-招商银行-华泰华兰疫苗家园1号创业板员工持股集合资产管理计划、香港中央结算有限公司、天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.73万户，较一季度末下降了795户，降幅4.40%；户均持股市值由一季度末的79.38万元下降至61.54万元，降幅为22.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。