万凯新材：2023年净利润同比下降54.28% 拟10派1.5元

中证智能财讯 万凯新材（301216）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入175.32亿元，同比下降9.57%；归母净利润4.37亿元，同比下降54.28%；扣非净利润2.75亿元，同比下降70.28%；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为10.41亿元；报告期内，万凯新材基本每股收益为0.85元，加权平均净资产收益率为7.74%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.61亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.01亿元。

以4月19日收盘价计算，万凯新材目前市盈率（TTM）约为14.38倍，市净率（LF）约为1.1倍，市销率（TTM）约为0.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万凯新材近三年营业总收入复合增长率为23.54%，在其他塑料制品行业已披露2023年数据的9家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为29.49%，排名2/9。

分产品来看，2023年公司主营业务中，瓶级PET收入161.04亿元，同比增长2.96%，占营业收入的91.86%；原材料销售收入8.65亿元，同比下降71.17%，占营业收入的4.94%；大有光PET收入4.99亿元，同比下降28.06%，占营业收入的2.84%。

截至2023年末，公司员工总数为2222人，人均创收789.01万元，人均创利19.65万元，人均薪酬10.22万元，较上年同期分别下降34.03%、66.65%、3.83%。

2023年，公司毛利率为4.00%，同比下降3.59个百分点；净利率为2.49%，较上年同期下降2.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-0.47%，同比下降5.64个百分点，环比下降5.49个百分点；净利率为-0.95%，较上年同期下降2.53个百分点，较上一季度下降3.93个百分点。

分产品看，瓶级PET、大有光PET2023年毛利率分别为3.78%、4.53%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额41.07亿元，占总销售金额比例为23.42%，公司前五名供应商合计采购金额98.31亿元，占年度采购总额比例为56.07%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.74%，较上年同期下降13.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.71%，较上年同期下降9.63个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1.27亿元，同比减少11.68亿元；筹资活动现金流净额3.54亿元，同比减少22.65亿元；投资活动现金流净额-16.39亿元，上年同期为-13.65亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-19.86亿元，上年同期为-8.71亿元。

2023年，公司营业收入现金比为118.54%，净现比为-29.04%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.41次，上年同期为2.03次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业1/22）；固定资产周转率为5.88次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.24次、5.62次。

2023年，公司期间费用为3.12亿元，较上年同期增加86.73万元；期间费用率为1.78%，较上年同期上升0.18个百分点。其中，销售费用同比增长10.62%，管理费用同比增长13.52%，研发费用同比增长48.85%，财务费用同比下降44.61%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少48.04%，占公司总资产比重下降16.52个百分点；其他非流动资产较上年末增加1434.53%，占公司总资产比重上升8.15个百分点；存货较上年末增加43.94%，占公司总资产比重上升7.37个百分点；固定资产较上年末增加29.35%，占公司总资产比重上升4.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加430.54%，占公司总资产比重上升4.57个百分点，主要系子公司重庆万凯增加长期借款；短期借款较上年末减少15.17%，占公司总资产比重下降6.03个百分点，主要系本期借款结构发生变化；一年内到期的非流动负债较上年末增加1198.37%，占公司总资产比重上升3.78个百分点；长期递延收益较上年末增加38.57%，占公司总资产比重上升1.66个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为35.36亿元，占净资产的61.95%，较上年末增加10.79亿元。其中，存货跌价准备为7187.82万元，计提比例为1.99%。

2023年全年，公司研发投入金额为5981.26万元，同比增长48.85%；研发投入占营业收入比例为0.34%，相比上年同期上升0.13个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.27%，相比上年末上升2.37个百分点；有息资产负债率为34.36%，相比上年末上升2.31个百分点。

2023年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.67。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为黄杰、李海，取代了三季度末的广东温氏投资有限公司-珠海横琴温氏肆号创业投资基金合伙企业(有限合伙)、置瀚(上海)投资中心(有限合伙)。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.97万户，较三季度末增长了625户，增幅1.60%；户均持股市值由三季度末的19.39万元下降至18.31万元，降幅为5.57%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。