【时代伯乐·关注】新宙邦/天赐材料/瑞泰新材/多氟多等11家电解液产业链上市企业2024年业绩盘点

近期，多家电解液产业链上市企业发布了2024年业绩预（快）告，广东省电池行业协会秘书处对11家电解液产业链上市企业发布的业绩进行梳理统计。

11家企业中，仅海科新源、富祥药业和华盛锂电公布了营收相关数据；2024年，富祥药业营收在10.5-13亿元之间，同比小幅下滑；海科新源营收在3.5-3.6亿元之间，同比小幅增长；华盛锂电营收5.05亿元，同比下降3.86%；但3家企业全部处于亏损状态。

11家企业均公布了净利润情况，仅天赐材料、新宙邦、瑞泰新材3家企业实现盈利，全部是电解液成品龙头企业；盈利总额在14.62亿元至16.02亿元之间；其中新宙邦盈利达9.42亿元，比另外两家净利润总和还多。但是，3家企业的净利润较上年同期均有所下滑，其中新宙邦净利润微降6.83%，天赐材料和瑞泰新材的净利润均迎来70%以上的降幅。

多氟多等8家企业出现亏损，亏损总额在在29亿元至35.6亿元之间；其中天际股份最高亏损或达15亿元，奥克股份最低可将亏损额控制在1.3亿元。

8家亏损的企业中，多氟多和海科新源在2023年还实现了盈利，但24年急转直下，出现亏损；永太科技和奥克股份的亏损较23年有所收窄；深圳新星、天际股份、富祥药业、华盛锂电4家企业亏损较2023年进一步扩大。

整体来看，上述11家电解液产业链上市企业，亏损的企业数量多于盈利的企业；且8家企业的亏损总和远高于3家企业的盈利总和；这意味着电解液领域2024年整体处于亏损状态，且绝大多数的企业盈利水平较2023年进一步下降，意味着电解液行业业绩承压严重。

关于业绩变化的原因：

天赐股份认为主要是：下游需求增速放缓，新能源汽车产业链供需关系格局发生变化，报告期内锂电池材料产业链在行业底部区间持续运行，公司电解液产品价格较2023年有较大幅度调整、单位盈利有所减少，叠加部分产品的存货跌价损失以及资产减值、信用减值等事项，导致利润同比去年下降。

新宙邦认为主要是：新能源行业增速放缓，电池化学品竞争激烈，产品价格持续下行，国际贸易摩擦加剧；同时公司投产项目处在产能爬坡期，运营成本有所增加。

具体来看，电池化学品销量同比大幅增长，但产品价格持续下行，销售额同比小幅增长，但盈利仍有所下降。有机氟化学品业务产品终端需求基本稳定。电容化学品产销量增长，销售额增加，产品毛利率稳定。半导体化学品出货量以及销售额稳步增加。

瑞泰新材认为主要是：①全球锂电产业整体增速放缓导致行业竞争加剧，公司最主要产品电池材料价格下降明显，使得盈利仍出现明显下滑。②报告期公司的在建和新投产项目较多，导致管理费用和折旧摊销等成本亦明显增加。③公司长期股权投资项下的参股上市企业、重要原材料供应商天际股份预告其2024年度因计提大额商誉减值，以及主导产品市场价格下降幅度较大等原因而出现亏损12.5亿元-15亿元。在权益法核算下，公司预计将确认投资损失0.75亿元-0.9亿元。

多氟多认为亏损的原因主要是：①新能源电池板块中部分产线，存在减值迹象，同时，叠加部分存货减值因素影响，预计减值总金额3.4亿元左右。②公司主要产品六氟磷酸锂、新能源电池等销售规模仍保持了增长，但相关产品2024年度平均售价均较2023年度大幅下降，导致毛利不达预期。

海科新源认为：本报告期营收同比增长主要因为下游需求增长带动了电解液溶剂需求增长，同时公司提升海外高端产品销量，使得公司整体销量有所增长；但市场竞争激烈，锂电材料产品销售价格下滑幅度远大于原料价格下滑幅度，导致毛利贡献减少；同时新源浩科溶剂项目开工，新项目开工运行成本较大，影响公司盈利水平，因此净利润较上年同期大幅降低。

永太科技认为公司净利润同比减少亏损主要原因系锂电材料类及植保类业务的业绩改善。具体来看：

①锂电材料类业务：公司主要锂电材料产品六氟磷酸锂本年度市场价格逐渐趋于平稳。同时，子公司永太新能源的电解液项目产销规模逐步爬坡，使得公司报告期内锂电及其他材料板块的营业收入较上年实现了平稳增长，亏损金额大幅缩减。

②植保类及贸易类业务：报告期内公司积极把握机遇开拓市场，使得以农药类产品为主的植保板块和贸易板块的销售规模、毛利金额都实现了增长。

但由于锂电材料类产品的市场价格在报告期内仍处于相对低位，部分医药类产品的市场价格因原研药专利到期发生下降，因此公司整体业绩虽然亏损收窄但尚未实现盈利。

奥克股份认为业绩减亏主要是：①公司主导产品聚羧酸减水剂聚醚毛利率同比增长约2.70个百分点，毛利同比增加约7360万元；公司聚乙二醇产品销售也取得持续增长，产品销量和营业收入同比分别增长约43%和40%；②根据《企业会计准则》的相关规定，基于谨慎性原则，公司对固定资产、存货、应收账款等计提了资产减值准备金额约3500万元（最终的减值金额以审计报告为准）；③报告期内，预计公司的非经常性损益影响归属母公司的净利润约1500万元，主要系计入当期损益的政府补助；④报告期内，公司因会计估计变更，预计较变更前2024年度固定资产折旧金额减少约5300万元。

深圳新星认为亏损扩大主要是：①受六氟磷酸锂产品价格持续走低及下游客户需求不及预期等影响，导致公司经营性亏损约1.2亿元。②本期计提六氟磷酸锂等相关生产设备、在建工程、存货等减值约1.36亿元。③受六氟磷酸锂下游客户回款及销售规模扩大，公司连续亏损等影响，本期增加计提信用减值损失约0.23亿元，转回递延所得税资产约0.1亿元。

天际股份认为主要是：①公司主导产品六氟磷酸锂市场竞争激烈，价格下降幅度较大，导致三家主营六氟磷酸锂产品的子公司亏损总额超3亿元，归母净利润亏损约2.5亿元。②六氟磷酸锂对应行业仍处于下行周期，行业产能阶段性过剩，预测未来盈利能力下降，所属资产组商誉经测试发生减值，预计减值金额10亿元左右。本次计提减值准备后，六氟磷酸锂资产组对应商誉剩余账面价值约4.4亿元。③公司全资子公司常熟新特化工有限公司受2024年上半年技改扩产停产及主要产品价格下跌等因素影响，预计2024年度未完成业绩承诺，所属资产组商誉经测试发生减值，减值金额0.5亿元左右。本次计提减值准备后，新特化工资产组对应商誉剩余账面价值2.8亿元左右。

富祥锂业认为主要是：

①医药市场竞争激烈，公司医药业务营业收入下滑，且部分产品价格处于低位；同时医药部分产品主要原材料价格持续处于高位，挤压了公司利润空间。新能源板块，虽然公司锂电池电解液添加剂产品出货量实现新高，但电解液添加剂价格下滑，使得该业务整体效益低于预期。同时，由于公司近年来拓展新能源、微生物蛋白等新业务，相关固定资产折旧成本增加，影响了利润。

②基于谨慎性原则，公司根据存货跌价测试结果及长期资产减值测试结果，对部分存货及长期资产计提了减值准备，影响公司利润约1-1.3亿元；报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响额约为0.3-0.4亿元。

华盛锂电认为主要是：报告期内，公司面临产能过剩和市场竞争加剧的双重挑战，尽管主营产品的销售量实现了显著增长，但是销售价格跌幅超过了销量增长，同时，随着公司新增产能的投产，相应折旧费用增加导致单位成本上涨，叠加存货跌价等影响因素，综合导致公司2024年度业绩出现大幅下滑。

（转自：广东电池）