普瑞眼科去年净利预增超10倍背后：第四季度或亏损逾3000万，股价创近1年新低

本文来源：时代财经 作者：文若楠

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普瑞眼科（301239.SZ）预计2023年录得营收26.8亿元~27.10亿元，同比增长55.30%~57.04%；预计2023年录得归母净利润2.6亿元~2.85亿元，同比增长1163.98%~1285.51%。1月16日晚间，普瑞眼科披露上述业绩预告。

对于业绩暴增的原因，普瑞眼科在公告中解释称，2022年国内外经济形势复杂严峻，消费需求萎缩，短期内对直接面对个体患者开展诊疗业务的眼科行业造成不利影响，成熟期医院的利润贡献与培育期医院的扭亏节奏均受到较大影响。2023年普瑞眼科抓住消费复苏以及患者对眼健康需求增加的机遇，整体业绩恢复较快增长，尤其是上年度积累的存量就医需求在2023年上半年度集中释放，其成熟期医院的业绩贡献是公司整体业绩增长较大的最主要因素。

财报数据显示，2022年，普瑞眼科实现营收约17.26亿元，归母净利润仅有0.21亿元。

官网及年报显示，普瑞眼科成立于2006年，是一家集门诊、临床、医疗和医疗技术开发为一体的专业连锁眼科医疗机构，主营业务为向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务，公司的产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目。

2022年7月5日，普瑞眼科在深交所创业板挂牌上市，成为当年继何氏眼科（301103.SZ）之后又一家上市的眼科连锁医疗机构。

尽管2023年全年业绩大涨，但分单季度来看，普瑞眼科并未延续增长态势，第四季度或出现亏损。

财报数据显示，2023前三季度，普瑞眼科共录得归母净利润约3.17亿元，按照此次业绩预告披露的全年归母净利润约2.6亿元~2.85亿元计算，普瑞眼科在第四季度或亏损约0.32亿元~0.57亿元。

就2023年第四季度净利负增长的情况，1月17日，时代财经以投资者身份致电普瑞眼科证券部，相关人士表示具体原因暂不知情，一切以公告为准。

自上市以来，普瑞眼科便加快了扩张速度，用上市募集到的资金新建医院。据年报披露，截至2022年年末，普瑞眼科共设立24家连锁眼科专科医院，到了2023年上半年，这一数字已增至27家。普瑞眼科在2023年半年报中提到，“另有多家新院已完成选址工作，正在筹备过程中。”

自建医院的重资产模式投入大、周期长。普瑞眼科在2023年业绩预告中表示，2022年自建的5家眼科专科医院相继开诊，正式开诊后产生的各类资产折旧摊销、人工成本和期间费用等刚性开支对成本、费用增长影响较大；2023年部分医院经过培育期后已实现盈亏平衡，或者进一步减少亏损，为公司业绩增长做出一定贡献。

并购是普瑞眼科扩张的另一主要手段。2023年1月，普瑞眼科表示，已经完成东莞光明眼科医院部分股权收购。2023年半年报显示，普瑞眼科录得投资收益约0.93亿元，其解释称“主要为合并东莞光明产生的投资收益”。在2023年业绩预告中，普瑞眼科亦明确提到，东莞光明眼科医院良好的业绩为公司整体利润增长作出较大贡献。

目前，普瑞眼科的营收来源主要有屈光项目、视光项目、白内障项目以及综合眼病项目。财报数据显示，2023年上半年，屈光项目的营收最多，共录得7.09亿元，同比增长33.37%。不过，该项目的营业成本亦不断增长，毛利率仅同比增长0.69%，在所有项目中增长幅度最小。

白内障项目、综合眼病项目、视光项目分别在2023年上半年录得营收约2.75亿元、1.97亿元、1.91亿元，同比增长分别为137.04%、70.71%、52.87%。

在此次业绩预告中，普瑞眼科在解释业绩增长原因时还提到，“2023年公司对成本费用进行严格管控，减少不必要的日常管理及市场投放的费用支出，在实行降本增效后，有效地提升公司的利润率水平”。

财报数据显示，截至2023年前三季度，普瑞眼科的销售费用约3.46亿元，同比增长30.12%；管理费用约2.63亿元，同比增长29.56%。

根据东方财富证券2023年10月11日研报，相较于目前其他上市的民营眼科医疗连锁公司，普瑞眼科的销售费用率处于高位。

据时代财经统计，截至2023年前三季度，普瑞眼科的销售费用率为15.97%，爱尔眼科（300015.SZ）销售费用率为10.01%，华厦眼科（301267.SZ）和何氏眼科的销售费用率则分别为12.83%、13.24%。

就如何降低销售费用，前述普瑞眼科证券部相关人士表示“无法告知”。另外，针对经营业绩等相关问题，时代财经1月17日向普瑞眼科证券部邮箱发送采访提纲，截至发稿，未获回复。

此次业绩预告同比高增并未给普瑞眼科的股价带来提振。1月17日，普瑞眼科报收72.88元/股，跌9.51%，创下近1年新低，总市值为109.04亿元。