威尔高：2024年上半年净利润3820.65万元 同比下降25.89%

中证智能财讯 威尔高（301251）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长12.10%；归母净利润3820.65万元，同比下降25.89%；扣非净利润2879.8万元，同比下降33.25%；经营活动产生的现金流量净额为6047.25万元，同比下降33.40%；报告期内，威尔高基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为2.63%。

以8月27日收盘价计算，威尔高目前市盈率（TTM）约为46.2倍，市净率（LF）约为2.45倍，市销率（TTM）约为4.07倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.46亿元，同比增长13.16%，环比增长20.59%；归母净利润1732.55万元，同比下降37.91%，环比下降17.03%；扣非净利润1331.74万元，同比下降48.89%，环比下降13.97%。

资料显示，公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。

2024年上半年，公司毛利率为22.79%，同比下降1.50个百分点；净利率为8.48%，较上年同期下降4.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.09%，同比下降0.74个百分点，环比下降3.74个百分点；净利率为7.04%，较上年同期下降5.78个百分点，较上一季度下降3.19个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.63%，较上年同期下降7.77个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.11%，较上年同期下降6.50个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6047.25万元，同比下降33.40%，主要系经营性费用支出及泰国生产储备材料增加导致经营活动产生的现金流量净额减少；筹资活动现金流净额8898.25万元，同比增加1.04亿元，主要系本期短期借款增加，筹资活动见金流入增加明显所致；投资活动现金流净额-3390.19万元，上年同期为-4951.06万元，主要系本期存在大额构建长期资产流出的同时有大额赎回理财产品的净流入，综合造成投资活动净流量同比减少。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为887.17万元，相比上年同期下降63.19%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为87.94%，净现比为158.28%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.42次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业1/42）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为1.19次（2023年上半年行业平均值为0.88次，公司位居同行业10/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.75次、1.94次。

2024年上半年，公司期间费用为5368.16万元，较上年同期增加1785.34万元；期间费用率为11.92%，较上年同期上升3.00个百分点。其中，销售费用同比增长40.99%，管理费用同比增长72.34%，研发费用同比增长14.44%，财务费用由去年同期的-715.76万元变为-757.40万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为为拓展客户群体及受新开泰国事业部影响，销售费用增加；管理费用的变动主要因为泰国子公司筹建，相应的工资、差旅等费用大幅增加，以及上年同期审计中介费用计入发行费用，本报告期计入当期损益。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加80.31%，占公司总资产比重上升11.63个百分点；在建工程较上年末减少90.33%，占公司总资产比重下降6.17个百分点；货币资金较上年末增加14.05%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；存货较上年末增加21.90%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加114.13%，占公司总资产比重上升5.01个百分点；应付账款较上年末增加10.23%，占公司总资产比重上升0.29个百分点；应付票据较上年末增加3.91%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；应付职工薪酬较上年末增加22.11%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.97亿元，占净资产的13.62%，较上年末增加3542.77万元。其中，存货跌价准备为1648.21万元，计提比例为7.71%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.65%，相比上年末上升4.97个百分点；有息资产负债率为10.29%，相比上年末上升5.00个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.10，速动比率为1.81。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、陈刚、吕月明、广发成长领航一年持有期混合型证券投资基金、周道南、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、刘独龙、曹立华、光大证券股份有限公司，取代了一季度末的臧君岭、BARCLAYS BANK PLC、冯军红、刘素杰、梁涛、陈建海、冯士兴、岳宗允、林伟泉。在具体持股比例上，黄公平持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.1万户，较一季度末增长了3389户，增幅19.19%；户均持股市值由一季度末的23.46万元下降至22.02万元，降幅为6.14%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。