华融化学预计上半年净利增长超110% 提示下半年业绩下行风险

7月30日晚，华融化学(301256)披露了2023年半年度业绩预告。

该公司虽然预计今年上半年业绩大幅增长，但同时表示，业绩增长不具有可持续性，下半年业绩存在一定下滑风险。

华融化学2022年3月上市，公司主要产品为氢氧化钾、次氯酸钠、盐酸、聚合氯化铝和液氯，主要应用于化工、染料、食品、医药、农业、水处理等行业。

华融化学业绩预告显示，预计2023年上半年盈利7500万元至8000万元，同比增长110.6%至125%；扣非净利润5710万元至6210万元，同比增长117%至136%。

公司披露的业绩大幅增长的主要原因一是公司氢氧化钾销量同比增加，期末产品库存同比大幅下降；同时公司优化采购方式，氯化钾实际单位成本同比大幅降低，实际单位毛利大幅增加。此外，上半年公司汇兑收益以及募集资金产生的现金管理收益同比增加，增厚了利润。

不过，受到氢氧化钾行情下行因素影响，华融化学在业绩预告中对2023年下半年的业绩进行了风险提示。

公司表示，今年1月至6月，氢氧化钾行情下行，市场价格从年初的高点9744元/吨大幅下降至6337元/吨。截至目前部分企业氢氧化钾价格进一步下降至5600原至6000元/吨。同时，预计下半年行业有新增氢氧化钾产能投产，供需格局导致氢氧化钾价格仍将低位震荡。

华融化学还提到，在上半年氯化钾价格的下降过程中，公司氯化钾采购创造了部分效益，下半年预计氯化钾价格持续走弱，氯化钾采购创效的空间变小。因此，预计下半年毛利环比、同比都可能有所下降。

华融化学表示，经初步测算，如果下半年氢氧化钾价格维持当前水平或进一步下行，公司全 年业绩保持同比增长将存在一定困难。2022年华融化学营业收入为11.35亿元，净利润1.22亿元。

实际上，华融化学上市之初就多次提到，公司利润贡献来源集中于氯产品，存在供应商依赖及原材料价格波动风险。

华融化学在2022年年报中称，氢氧化钾是公司的主要盈利来源，若氢氧化钾的盈利水平出现大幅下降，其他氯产品盈利未达预期导致持续亏损，则将对公司经营业绩带来不利影响。

在原材料方面，华融化学的产品的主要原材料为氯化钾，2022年，公司氯化钾采购额占到总采购额的56.14%。

由于氯化钾属于资源稀缺产品，国内储量不高且分布不均衡。华融化学表示，受制于资源稀缺性以及国内高度集中的供给格局，公司氯化钾最终来源有限，采购相对集中。存在一定程度的供应商依赖风险，公司的经营业绩存在受氯化钾价格大幅波动影响的风险。

为降低业绩波动风险，华融化学2018年确立并实施“钾延伸、氯转型”的发展战略，围绕新型肥料、高端日化、食品医药等产业向精细化工等下游延伸扩展。

华融化学也曾表示，随着该战略的不断推进，公司湿电子化学品、高端日用化学品及食品添加剂等高附加值新产品的生产和销售比重将逐步增加，但仍存在实现量产缓于预期及客户开发周期过长的风险。