艾布鲁两大股东867万无偿资助子公司，同步受让79%股权优化业务结构

2026年1月6日，农村环保领域上市公司艾布鲁(301259)披露的一则关联交易公告引发市场关注：公司控股股东、实控人钟儒波与持股5%以上股东游建军，拟合计向控股子公司金鹊农业提供不超过867万元的无偿财务资助。这一动作紧承上月的股权交割计划，在公司2025年前三季度仍未实现整体扭亏但亏损大幅收窄的背景下，两大股东的"真金白银"注入，被解读为优化子公司治理、助力主体业务聚焦的关键布局。

回溯交易脉络，此次财务资助并非孤立动作。早在2025年12月4日，艾布鲁已公告拟向钟儒波、游建军转让金鹊农业79%的股权，其中向钟儒波转让47.40%股权作价743.48万元，向游建军转让31.60%股权作价495.65万元，交易总对价1239.14万元。公司在公告中明确，此次无偿资助的核心目的是避免股权转让后，原有往来款被动形成违规关联财务资助。值得注意的是，此次资助以无息借款形式发放，无需任何形式担保，且资助方身份特殊——钟儒波作为公司董事长，直接持有4661万股股份，占总股本29.88%;游建军则持有2764万股，占比17.72%，二人既是公司前两大股东，也是明确的关联方，这使得此次交易构成关联交易，需履行相应审议程序。

公开资料显示，金鹊农业成立于2017年7月，注册地位于湖南长沙宁乡市，核心业务涵盖农林牧渔技术推广、养殖技术服务及生物技术推广等，与艾布鲁聚焦的农村环保主业存在一定协同性。作为国内较早开展农村环境综合治理的上市公司，艾布鲁的核心业务包括农村污水处理、固废处理、生态修复等，主要产品为污水处理一体化设备。此次将子公司股权转让给核心股东，业内推测或为优化业务结构，将非核心技术服务类资产剥离，集中资源深耕环保工程主业。

财务数据层面，艾布鲁正处于扭亏攻坚的关键阶段。2025年前三季度，公司实现营业收入1.97亿元，同比大幅增长74.4%，这一增速显著优于环保行业同期整体表现——据行业报告显示，2025年前三季度环保行业龙头企业绿色动力环保营收同比仅增长1.49%。盈利端虽未完全扭亏，但亏损收窄态势明显：前三季度归母净利润亏损740万元，较去年同期的3353万元亏损额减少78%;扣非归母净利润亏损1069万元，同比减少69.4%。更为关键的是，第三季度单季公司已实现盈利突破，当季营收4962万元，同比增长28.6%，归母净利润151万元，成功扭转去年同期636万元的亏损局面，扣非归母净利润亏损也收窄至76万元，较去年同期的678万元大幅改善。

现金流与资产质量方面，公司同样呈现积极信号。2025年前三季度，经营现金流净额达4173万元，同比增长61.3%，充沛的经营性现金流为业务拓展提供了支撑。截至三季度末，公司总资产16.34亿元，较上年末微降1.5%;归母净资产8.27亿元，同比下降0.8%，资产规模基本保持稳定。对比行业内部分企业高负债运营的现状——如首创环保截至2025年三季度末负债规模高达708.49亿元，资产负债率63.59%，艾布鲁的资产负债结构相对健康，为后续扭亏提供了缓冲空间。

从政策合规角度看，此次大股东无偿资助需严格契合监管要求。证监会2004年发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》明确规定，上市公司不得无偿向关联方拆借资金，而此次交易是关联方向上市公司子公司提供无偿资助，与上述规定方向相反，但仍需确保程序合规。此外，《刑法》第一百六十九条"背信损害上市公司利益罪"明确禁止控股股东无偿向其他单位提供资金等损害上市公司利益的行为，此次交易中，艾布鲁通过公告明确资助目的是规避违规关联交易，且不涉及上市公司资金流出，一定程度上规避了合规风险。

对于此次股权腾挪与财务资助的组合动作，市场解读存在多重视角。乐观观点认为，大股东受让子公司股权并提供资金支持，既解决了子公司的资金压力，也帮助上市公司剥离非核心资产，聚焦环保主业，叠加三季度单季扭亏的积极信号，公司有望在四季度实现全年扭亏。谨慎观点则指出，环保行业受政策影响较大，尽管2025年行业迎来可再生能源补贴回款加速等政策红利，但艾布鲁前三季度仍未实现整体盈利，核心业务的盈利能力仍需持续验证。

值得注意的是，艾布鲁自2022年上市以来，业绩表现波动较大，上市三年已出现两年亏损的情况，此次扭亏进程备受投资者关注。对于普通投资者而言，需重点关注两方面信息：一是金鹊农业股权交割完成后，是否能有效减轻上市公司运营压力;二是公司核心环保业务的订单获取与盈利释放情况，这将直接决定全年扭亏目标能否实现。短期来看，大股东的资金支持与业务梳理有望提升市场信心，但长期投资价值仍需依托行业景气度与公司核心竞争力的提升。

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