泰恩康重磅品种潜力巨大 新品研发陆续开花结果

4月23日，泰恩康发布2023年年报和2024年一季报，分别实现营收7.61亿元和1.89亿元。公司整体业绩基本保持稳定，而且核心重磅产品依然表现良好。2023年公司肠胃用药实现销售收入 2.04亿元，同比增长 29.20%，继续保持快速增长，两性健康用药和眼科用药销售收入也都表现平稳。公司将药品自主研发作为提升核心竞争力的关键举措，2023年公司研发投入1.59亿元，大幅增长194.97%，不断加强的研发投入，为公司提供可持续的成长动力。公司核心品种“爱廷玖”盐酸达泊西汀片、和胃整肠丸、沃丽汀维持良好的市场竞争格局，随着公司营销网络的扩建和品牌力的提升，这些品种的潜力将进一步得到释放。

深耕重磅品种 为成长开路筑基

泰恩康聚焦于挖掘具有临床价值、差异化的产品，已经在两性健康用药、眼科用药、肠胃用药三大领域取得优势，其中“爱廷玖”盐酸达泊西汀片和“爱廷威”他达拉非片、“沃丽汀”和胃整肠丸分别是三大领域核心品种。

两性健康用药板块，泰恩康目前的核心产品为“爱廷玖”盐酸达泊西汀片和“爱廷威”他达拉非片。“爱廷玖”盐酸达泊西汀片为早泄（PE）用药，是国内首仿，实体药店市场份额居同品类第二。依托“首仿”的先发优势以及 OTC 渠道优势，目前“爱廷玖”已成为国内男科用药的知名产品，建立了品牌优势。“爱廷威”他达拉非片用于治疗男性勃起功能障碍（ED），于 2022 年 8 月上市销售，潜力巨大。由于ED 和 PE 均为常见的男性性功能障碍性疾病，两者经常共存，相互影响，公司布局“PE+ED”组合，具有协同效应，有望迅速提升公司在两性健康市场的占有率。另外，泰恩康正在积极开拓东南亚市场，未来还会以东南亚地区为支点，开拓海外市场业务，这将为相关产品打开更广阔的市场空间。

肠胃用药领域，和胃整肠丸是泰恩康的核心重磅品种。公司2023 年 7 月受让取得泰国李万山拥有的“和胃整肠丸”全套生产技术，“和胃整肠丸” 从代理品种转化为公司自有 OTC 药品。之前该产品由供应商于泰国产地进行生产，产能受限，在东南亚地区未进行大规模的推广销售。收购完成后，泰恩康将在安徽泰恩康生产落地，未来产能提升后，在东南亚和海外其他区域的销售也将取得突破。同时，公司正在加快推进“和胃整肠丸”国内药品注册，未来将进一步扩大国内市场布局。值得注意的是，泰恩康医药制造业务比医药代理业务毛利率高出6.41个百分点，和胃整肠丸由代理转为自产，有望提升产品毛利率，进而推动公司业绩增长。

眼科用药领域，沃丽汀为原研药，治疗眼底疾病疗效显著，已成为我国眼科药领域的知名产品。公司为沃丽汀中国总代理，凭借出色的营销和渠道优势，该产品的潜力将进一步得到释放。

加强研发创新 为成长提供动力

泰恩康秉持创新驱动发展战略，在新药研发领域持续投入，多个研发项目已经陆续开花结果。

在眼科用药领域，公司治疗成人老花眼的盐酸毛果芸香碱滴眼液已获得临床试验批件，公司将尽快推进临床，积极开拓成人老花眼的蓝海市场，随着自研眼科产品的逐步落地，后续公司眼科业务规模将持续增长。

在皮肤病等自免用药领域，公司重点布局了 CKBA 白癜风创新药。目前公司正在集中资源推进 CKBA 白癜风适应症 II 期临床试验工作，后续若获批上市后有望成为又一重磅品种，为公司创造新的利润增长点。

在两性健康用药领域，公司自研的枸橼酸西地那非口崩片、非那雄胺他达拉非胶囊、米诺地尔擦剂、盐酸伐地那非片等均已申报注册，公司将进一步丰富两性健康用药的产品矩阵，扩大男科领域的市场优势。

截至目前，公司主要的医药自主研发项目 35 项，涵盖了多个治疗领域，部分核心研发药品市场空间巨大，其中 14 项已经提交药品注册批件申请，形成了良好的研发梯队，预计公司未来陆续有自主研发的药品取得药品注册批件。