铭利达（301268）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄
据证券之星公开数据整理，近期铭利达（301268）发布2025年三季报。根据财报显示，铭利达营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入23.66亿元，同比上升25.5%，归母净利润-3709.37万元，同比上升61.4%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.4亿元，同比上升7.82%，第三季度归母净利润-535.83万元，同比下降645.84%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.74%，同比减19.59%，净利率-1.57%，同比增69.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比9.77%，同比减29.38%，每股净资产4.2元，同比减24.83%，每股经营性现金流-0.16元，同比增86.48%，每股收益-0.09元，同比增62.5%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-18.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.74%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.63%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.93%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.1亿元，每股收益均值在0.28元。
持有铭利达最多的基金为鹏华安泽混合A，目前规模为0.13亿元，最新净值1.2047（10月29日），较上一交易日上涨0.07%，近一年上涨2.75%。该基金现任基金经理为祝松 时赟超 张静娴。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司中报营业收入有明显增长，扭亏为盈的边际有向好迹象，出现去库存的拐点，但公司毛利率一直有点下降，经营现金流一直为负值，请结合三费控制、成本管控来简单介绍公司经营绩效和产生上述原因。
答：上半年随着新能源汽车和储能业务的持续快速增长，以及光伏行业去库存周期的逐步结束，业务也同比恢复性增长，公司整体营业收入同比增长较快。销售的增长，产能利用率持续提升，有效降低了整体费用率占比。同时，公司内部通过持续加强费用管控，提高运营效率，上半年三费总金额及占比同比有所下降。预期随着销售规模的持续增长，未来整体利润率持续改善。
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