【机构调研记录】天治基金调研九号公司、汉仪股份

证券之星消息，根据市场公开信息及8月12日披露的机构调研信息，天治基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）九号公司 （天治基金参与公司分析师会议）

调研纪要：2026年上半年电动两轮车毛利率受原材料上涨及产品结构变化影响，7月起通过提价缓解压力，三季度出货量大，电自占比提升。ToC滑板车受益于欧洲市场增长与市占率提升，ToB业务受季节性影响，正拓展外卖快递新场景。欧盟反倾销调查终裁预计明年初公布，公司已在东南亚布局代工产能。eBike推进产品验证与市场拓展。美国FCC禁令影响有限，X4系列产品合规销售。全地形车因渠道与产品丰富实现增长，EBIT已盈利。研发投入用于智能化、平台化及快充技术。割草机器人SP因X4系列提升，但原材料致毛利率下降。美国市场进展符合预期，线上线下渠道拓展中。2.0大店超200家，运营良好。高端Segway新品计划明年发布。

2）汉仪股份 （天治基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司推动IP生态从“内容资产”向“实体产品”的完整闭环落地。上海皮东主营标准化IP卡牌批量生产，千奇造物专注C端个性化定制，二者共享汉仪字体与IP资源，实现IP实体变现场景全覆盖。千奇造物具备自研柔性制造系统与数百万用户私域流量池，形成核心壁垒。公司依托2000余款高质量字体，探索大模型时代的分成、订阅等版权付费模式，拓展字体在文生图/视频中的商用授权。投资千奇造物补全制造环节，实现IP资产实体化、虚实消费联动、用户双向导流，并推进“IGC生成设计图—柔性工厂直接生产”链路，计划2026年推出新产品。公司聚焦三大AIGC路径：提供底层素材的“卖铲人”模式、AI+IP+柔性供应链闭环、字由平台SaaS化订阅服务。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)81.6亿元，排名148/212；资产管理规模(非货币公募基金)80.19亿元，排名128/212；管理公募基金数24只，排名133/212；旗下公募基金经理5人，排名145/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为1.58，近一年增长101.01%。

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