侨源股份：2024年上半年实现营业收入4.79亿元

中证智能财讯 侨源股份（301286）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4.79亿元，同比下降3.45%；归母净利润7441.46万元，同比下降24.67%；扣非净利润6888.08万元，同比下降28.44%；经营活动产生的现金流量净额为4135.92万元，同比增长235.35%；报告期内，侨源股份基本每股收益为0.186元，加权平均净资产收益率为4.22%。

以8月28日收盘价计算，侨源股份目前市盈率（TTM）约为59.91倍，市净率（LF）约为6.27倍，市销率（TTM）约为10.64倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.47亿元，同比下降2.20%，环比增长6.30%；归母净利润4719.16万元，同比下降8.26%，环比增长73.35%；扣非净利润4557.71万元，同比下降12.00%，环比增长95.58%。

半年报显示，公司自成立以来一直从事工业气体的生产和销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，氧气收入2.05亿元，同比下降5.43%，占营业收入的42.76%；氮气收入1.89亿元，同比增长6.10%，占营业收入的39.41%；氩气收入0.43亿元，同比增长14.60%，占营业收入的8.91%。

2024年上半年，公司毛利率为28.21%，同比下降5.51个百分点；净利率为15.53%，较上年同期下降4.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.98%，同比下降1.76个百分点，环比上升9.84个百分点；净利率为19.11%，较上年同期下降1.26个百分点，较上一季度上升7.39个百分点。

分产品看，氧气、氮气、氩气2024年上半年毛利率分别为28.78%、26.19%、27.29%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.22%，较上年同期下降1.91个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.09%，较上年同期下降1.68个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4135.92万元，同比增长235.35%，主要系本报告期税费支出较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额-1.14亿元，同比减少7752.75万元，主要系本报告期公司回购股份、买断支付融资租赁固定资产尾款所致；投资活动现金流净额-789.57万元，上年同期为-3188.48万元，主要系本报告期资本性投资支出减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7005.24万元，相比上年同期下降6.02%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为87.17%，净现比为55.58%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业37/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.59次、7.13次。

2024年上半年，公司期间费用为4095.08万元，较上年同期增加103.64万元；期间费用率为8.54%，较上年同期上升0.50个百分点。其中，销售费用同比下降8.06%，管理费用同比增长13.26%，研发费用同比增长129.21%，财务费用同比下降50.01%。

资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期租赁负债减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.16%，占公司总资产比重下降3.79个百分点；固定资产较上年末增加3.69%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；使用权资产较上年末减少86.22%，占公司总资产比重下降2.42个百分点；应收款项融资较上年末增加128.81%，占公司总资产比重上升2.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少69.25%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应付账款较上年末减少12.71%，占公司总资产比重下降0.38个百分点；应交税费较上年末减少21.44%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；其他流动负债较上年末减少76.07%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5039.12万元，占净资产的2.96%，较上年末增加429.0万元。其中，存货跌价准备为81.94万元，计提比例为1.6%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为12.56%，相比上年末下降1.41个百分点；有息资产负债率为6.04%，相比上年末下降0.55个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.41，速动比率为4.00。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为沣盈九号私募证券投资基金，取代了一季度末的李阿毛。在具体持股比例上，磐耀三期证券投资基金、磐耀金选多头策略1号私募证券投资基金、务扬佳期私募证券投资基金、务扬虎贲一期私募证券投资基金持股有所上升，沣盈财富一号私募证券投资基金、维辰聚源私募证券投资基金、曹麒蒙、磐耀金选多头策略2号私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3298户，较一季度末下降了931户，降幅22.01%；户均持股市值由一季度末的283.83万元上升至347.08万元，增幅为22.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。