乘着新能源发展“东风”，明阳电气即将亮相创业板

深交所创业板将迎来一家实力不俗的新能源面孔。

6月15日晚，广东明阳电气股份有限公司（下称明阳电气）发布公告，将首次公开发行股票并在创业板上市发行。

明阳电气公告显示，本次公开发行股票数量为7805万股，发行价格为38.13元/股，预计募集资金总额约为29.76亿元。19日，明阳电气将开启网上和网下申购。根据公司招股书，本次募资将用于智能化输配电设备研发和制造中心项目以及年产智能环保中压成套开关设备2万台套生产建设项目等。

明阳电气是国内最大的民营风机制造商明阳集团控股子公司，主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。

在新能源发展正猛的时代背景下，明阳电气已经发展为国内领先的国家能源及大型建设项目电气装备供应商之一，也是广东省高新技术企业、广东省创新型企业。

深耕风电，光储氢等新能源业务持续加持

成立于2015年的明阳电气，是国内最早从事新能源输配电及控制设备的企业之一。该公司从事的输配电及控制设备，是电力系统中重要的组成部分，作用是接受、分配和控制电能，保障用电设备和输电线路的正常工作，并将电能输送到用户。

近些年，我国电力投资从偏重电源逐步转向电源投资和电网投资并重的局面，电网投资增速保持较高水平。电源电网的转型升级也为输配电及控制设备行业创造了巨大的商业机会并提出了新的要求，高效、节能、环保的输配电及控制设备将成为未来市场的主流，为整个行业未来的可持续发展奠定了坚实的基础，预计我国电力需求依然将有较为平稳的发展空间。

电力工业投资的不断增加带动了对输配电设备的需求，输配电设备在国民经济中的地位不断提升。根据前瞻产业研究院统计，我国输配电及控制设备行业2019年实现销售收入41820亿元，2020年预计销售收入42890亿元。

2020年，我国提出力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和的目标。同时，在全球能源转型背景下，新能源如风电、光伏等迎来爆发式增长，持续景气。

随着新能源、新型基础设施等下游应用领域的战略地位提高，行业地位日益显著，箱式变电站等产品的市场规模广阔。受益于此，明阳电气产品需求大幅提升。

2020年-2022年，明阳电气营收分别达到16.7亿元、20.3亿元、32.4亿元，同期净利润分别为1.78亿元、1.61亿元、2.65亿元，整体稳步增长。其中，风电已成为重要营收板块。

根据中国电力企业联合会统计数据，2020年风力发电新增装机容量为71.67GW，同比增长179%，2021年风力发电新增装机容量为47.57GW，其中海上风电全年新增装机量16.9GW，成为风电重要增长点。

2022年，即使经历了两年的“抢装潮”，风电仍保持了较高的建设规模，全年风力发电新增装机容量37.63GW。

随着风电市场的快速增长，明阳电气来源于风力发电领域的销售收入快速上升，由2020年的9.6亿元增加至去年的11.6亿元。

明阳电气方面曾表示，未来，随着风电行业逐步全面进入平价时代，行业将从补贴政策导向彻底转向资源与市场导向，通过技术创新、提升管理进而降低成本将是风电运营商、风机厂商的发展方向，规模更大、技术更先进的企业将会在未来平价市场中占据优势地位。

风力发电领域对产品质量要求严格，对供应商有严苛的认证过程，一旦进入 下游客户的合格供应商名单后，则会形成一个长期、稳定的合作关系。

在近十年发展历程中，明阳电气凭借自身积累的工艺技术以及产品质量，成功获得了知名风电装备制造商的认可，并与之建立了良好的合作关系。

除营收主力风电外，明阳电气同样瞄准光伏、储能、氢能等新能源市场。2021，该公司光伏逆变升压一体化装置产品收入较2020年大幅增长122.39%。

2022年度，明阳电气光伏逆变升压一体化装置产品收入较上年增加1.06亿元，同比增长63.69%。随着下游光伏领域持续景气，各地光伏建设进展加快，明阳电气主要光伏领域客户都增加了对光伏逆变升压一体化装置的采购量。

目前，明阳电气已与“五大六小”发电集团、两大电网(国家电网、南方电网)、两大EPC单位(中国电建、中国能建)、通信运营商(中国移动、中国联通等)、能源方案服务商(阳光电源、明阳智能、上能电气、禾望电气)等知名企业建立了长期业务合作关系，获得了市场的广泛认可。

今年1-3月，明阳电气营业收入为7.07亿元，同比增长84.02%；同期净利润0.44亿元，同比增长229.86%。明阳电气预计，今年上半年净利润将达到1.44亿元-1.64亿元，同比增长51.3%-72.26%，业绩持续向好。

“国产替代”先行者，研发科技持续赋能

在风电行业，尤其是海上风电领域，业内频繁提及“国产替代”，依靠自身研发能力，明阳电气成为海上风电相关装备国产化进程强有力的推动者。

《“十三五”国家科技创新规划》(国发【2016】43号)中提出，面向2030年部署启动新的重大科技项目重大工程之“智能电网：聚焦部署大规模可再生能 源并网调控、大电网柔性互联、多元用户供需互动用电、智能电网基础支撑技术 等重点任务，实现智能电网技术装备与系统全面国产化，提升电力装备全球市场 占有率”。

在大容量海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜等海上风电并网关键设备上，明阳电气已成功打破国外产品的垄断，在海上风机关键配套设备方面部分实现国产化替代，为我国海上风电行业发展提供了有力的保障。

凭借与外资相比更短的生产周期，明阳电气在成本上更为占优，外售价格更低，充分展现市场竞争力。未来，明阳电气也将积极拓展更多海上风电客户。

而实现这些的背后，离不开明阳电气对于研发力量的投入。2020年-2022年，明阳电气研发费用支出分别为6009.71万元、6675.33万元和10477.9万元，持续不断的研发投入和技术创新为该公司保持核心竞争力提供了坚实的保障。

明阳电气已获得19项发明专利，参与了7项国家标准的起草，并荣获多项殊荣。

明阳电气以整体战略为基准，以客户为中心，以市场为导向，建立了一套完善的研发体系。依托广东省节能电力变压器工程技术研究中心和市级企业技术中心两大创新平台，公司设立了研发中心，由公司技术决策委员会总体统筹技术发展战略，成套/变压器/箱变研发部等部门合作协同，共同攻克技术难关。

公司根据产品所属专业领域的不同将新产品进行分类，针对不同产品类型制 定了不同标准的技术评审规定，由不同人员进行技术评审，充分调动公司资源， 保持技术创新的长期可持续性。

本次明阳电气IPO募投的项目之一，就包括了智能化输配电系统研发中心建设项目，足以看出该公司对研发的重视。

建成后的研发中心将重点研发智能化大容量海上风电升压系统、智能电网配 电设备、轨道交通新型开关柜等高端产品，实现在海上风电、光伏发电、数据中 心和智能电网等领域的关键技术突破，并实现对相关领域进口产品的替代。

研发中心将成为明阳电气实施产学研合作的主要载体，公司积极与知名企 业、院校建立多种形式的合作协同关系，有效地组织和运用社会资源为明阳电气 技术创新服务。

此外，明阳电气还不断突破自我，实现了传统产业和新兴产业的融合，在新能源的基础上紧抓我国经济的数字化转型，开拓数据中心等产品和客户。

目前，明阳电气响应“新基建”战略，正在大力参与5G基建、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大国家“新基建”重点投资领域。

在电力体制改革，以及新能源领域的政策窗口，明阳电气快速进化迭代核心技术与产品，把握时代红利。在资本市场的加持下，未来明阳电气将迎来更多发展机遇，进一步扩大市场份额，成为新能源电气装备的领军者。