美硕科技（301295）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美硕科技（301295）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.35亿元，同比上升20.91%，归母净利润2048.75万元，同比下降23.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.56亿元，同比上升7.24%，第三季度归母净利润304.89万元，同比下降54.22%。本报告期美硕科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达772.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.35%，同比减9.1%，净利率3.83%，同比减36.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计4182.67万元，三费占营收比7.81%，同比增13.54%，每股净资产9.47元，同比减0.34%，每股经营性现金流-0.19元，同比增70.05%，每股收益0.2元，同比减25.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.27%，资本回报率不强。去年的净利率为4.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.66%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.06%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达772.46%）

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