真兰仪表：2023年净利润同比增长48.09% 拟10转4股派3.5元

中证智能财讯 真兰仪表（301303）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.45亿元，同比增长12.91%；归母净利润3.14亿元，同比增长48.09%；扣非净利润2.56亿元，同比增长37.72%；经营活动产生的现金流量净额为5298.19万元，同比下降55.98%；报告期内，真兰仪表基本每股收益为1.12元，加权平均净资产收益率为11.91%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派3.5元（含税）。

以4月22日收盘价计算，真兰仪表目前市盈率（TTM）约为16.09倍，市净率（LF）约为1.64倍，市销率（TTM）约为3.76倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，真兰仪表近三年营业总收入复合增长率为16.54%，在仪器仪表行业已披露2023年数据的33家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为19.90%，排名8/33。

年报显示，公司现已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块与超声波核心计量模组研发与生产、燃气计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式。公司在上海、北京、西安三地建立了研发中心，构建了“三位一体”的技术研发体系，通过三地研发中心的紧密协作，各司其职，共同完成产品研发。

分产品来看，2023年公司主营业务中，智能燃气表收入6.76亿元，同比增长20.23%，占营业收入的50.25%；膜式燃气表收入3.45亿元，同比增长1.01%，占营业收入的25.63%；零部件收入1.54亿元，同比增长3.71%，占营业收入的11.45%。

截至2023年末，公司员工总数为1756人，人均创收76.58万元，人均创利17.88万元，人均薪酬16.19万元，较上年同期分别增长10.72%、45.23%、22.89%。

2023年，公司毛利率为42.47%，同比上升4.87个百分点；净利率为23.81%，较上年同期上升5.59个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为47.88%，同比上升6.66个百分点，环比上升8.01个百分点；净利率为38.95%，较上年同期上升15.62个百分点，较上一季度上升19.89个百分点。

分产品看，智能燃气表、膜式燃气表、零部件2023年毛利率分别为46.32%、32.56%、28.37%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.27亿元，占总销售金额比例为31.73%，公司前五名供应商合计采购金额1.99亿元，占年度采购总额比例为28.56%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.91%，较上年同期下降12.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.46%，较上年同期下降6.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5298.19万元，同比下降55.98%；筹资活动现金流净额16.82亿元，同比增加16.34亿元；投资活动现金流净额-16.96亿元，上年同期为-1.29亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.65亿元，上年同期为0.63亿元。

2023年，公司营业收入现金比为91.97%，净现比为16.88%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业5/58）；固定资产周转率为5.37次，上年同期为9.77次（2022年行业平均值为4.66次，公司位居同行业13/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.89次、3.22次。

2023年，公司期间费用为2.83亿元，较上年同期增加4207.63万元；期间费用率为21.04%，较上年同期上升0.82个百分点。其中，销售费用同比增长22.6%，管理费用同比增长42.56%，研发费用同比增长9.1%，财务费用由去年同期的490.93万元变为-387.94万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加13.62%，占公司总资产比重下降17.08个百分点；存货较上年末增加2.90%，占公司总资产比重下降6.73个百分点；交易性金融资产较上年末增加1017.74%，占公司总资产比重上升6.66个百分点；在建工程较上年末减少65.17%，占公司总资产比重下降6.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少83.90%，占公司总资产比重下降6.71个百分点；应付账款较上年末减少14.22%，占公司总资产比重下降11.95个百分点；应付票据较上年末增加20.94%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；应交税费较上年末增加39.37%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.43亿元，占净资产的7.9%，较上年末增加685.17万元。其中，存货跌价准备为949.96万元，计提比例为3.76%。

2023年全年，公司研发投入金额为8939.09万元，同比增长9.10%；研发投入占营业收入比例为6.65%，相比上年同期下降0.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，为保持持续的研发能力，更好地利用区域研发资源，公司不断加强上海、北京、西安研发中心建设，持续完善“三位一体”的研发体系架构与软硬件能力建设。2023年公司研发支出8939.09万元，占当期营业收入的6.65%。2023年，公司及主要子公司新增4项发明专利、40项实用新型专利和11项软件著作权。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.50%，相比上年末下降27.64个百分点；有息资产负债率为2.69%，相比上年末下降9.32个百分点。

2023年，公司流动比率为3.49，速动比率为3.05。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信建投远见回报混合型证券投资基金、万家国证2000交易型开放式指数证券投资基金、郭汉明，取代了三季度末的张秀德、邹小恒、王欣荣。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、吴红根、何玉琴、姜运合、何士强、梁玉龙持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.06万户，较三季度末下降了2501户，降幅7.55%；户均持股市值由三季度末的18.65万元上升至18.77万元，增幅为0.64%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。