【机构调研记录】国联基金调研潮宏基、朗坤科技等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月4日披露的机构调研信息，国联基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）潮宏基 （国联基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司通过产品创新、运营能力提升及加盟扩张推动收入增长与盈利能力改善。推出“花丝·风雨桥”“臻金·霁蓝”等新品，强化非遗与IP联名布局。系统化产品开发能力支撑持续上新，线上引入高毛利产品提升盈利。采取“深化现有与拓展新增”IP策略，海外以东南亚为核心拓展，已开设7家门店。费用率下降2.89个百分点，销售净利率（剔除商誉影响）达7.8%，盈利能力向好趋势有望长期持续。

2）朗坤科技 （国联基金参与公司特定对象调研&现场参观）

调研纪要：2025年前三季度，公司实现营业收入13.86亿元，同比增长0.17%，归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比增长28.89%；单第三季度，营业收入5.32亿元，同比增长8.31%，净利润1.02亿元，同比增长39.55%。业绩增长主要得益于毛利率提升，源于降本增效及UCO价格上涨。公司为国内首家采用生物酶法大规模生产生物能源的企业，技术优势显著。在SF与UCO价格上涨背景下，公司调整销售策略，增加UCO直接销售以提升利润。特许经营项目合同期限为15-40年，北京通州项目达40年，到期后将参与重新招投标。公司已在国内率先实现LNT和LNnT的产业化，珠海基地完成多家乳企验厂。母乳低聚糖产品具备菌株构建、发酵优化和提纯工艺优势，发酵浓度与纯度行业领先。2023年10月，2'-FL和LNnT获批用于婴幼儿食品，公司正申报扩大应用范围至饮料和保健食品。

3）心脉医疗 （国联基金参与公司2025年第三季度业绩电话会）

调研纪要：2025年第三季度，公司实现营业收入3亿元、归母净利润1.14亿元，剔除政府补贴及其他投资收益影响后净利润同比增长60%。国内前三季度销量增速保持在20%以上，受集采影响收入基本持平。毛利率环比提升，主因生产效率提高与成本优化，预计全年毛利率恢复至70%以上。海外收入同比增速超65%，占比提升至18%。Hector?计划11月开展国内多中心临床植入，已在欧洲获定制许可并启动销售。Cratos?覆盖约50家临床中心，反馈良好。海外多款产品加速放量，国际业务毛利率提升至50%以上。

4）海天瑞声 （国联基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）

调研纪要：2025年第三季度公司营业收入增长主要得益于境内、境外业务的协同发力。境内市场因文生视频技术深入应用，推动对高质量多模态训练与评测数据的需求；政企侧多语种文本类业务持续贡献收入。境外市场受益于海外科技巨头对多语种OCR与文本理解数据需求增长，以及东南亚本地化交付体系稳定运营。三季度收入增速放缓系部分大额政府项目收入确认延迟，预计四季度将回升。毛利率下滑因高毛利标准化数据集收入占比下降。公司已与成都、长沙、保定等地合作建设数据集，完成呼和浩特和广西数据交付。拟在东南亚拓展新基地，推动海外定制业务。公司看好具身智能数据领域，已组建专项团队，推进训练场方案设计与落地。文生视频领域存在巨大数据需求，公司具备先发优势。未来科技企业客户需求聚焦多语种、专业化及交互自然度数据。

国联基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1483.88亿元，排名48/211；资产管理规模(非货币公募基金)1225.08亿元，排名43/211；管理公募基金数183只，排名39/211；旗下公募基金经理28人，排名47/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国联物联网主题A，最新单位净值为2.11，近一年增长64.83%。

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