新能源汽车渗透率持续提升，美利信汽车业务步入快速成长期

2023年全年，美利信的汽车零部件收入为16.17亿元，同比增长12.67%。

今年以来，伴随华为、小米等巨头的加速入局，新能源汽车行业热点不断，价格战与技术战越来越激烈，与此同时，更高的配置和更低的能耗也使得新能源汽车受到更多消费者的青睐，渗透率一度超过50%，让燃油车成了“少数派”。

新能源汽车产销两旺

中汽协数据显示，2024年5月新能源汽车销量为95.5万辆，同比增长33.3%。2024年1至5月，我国汽车产销量分别达1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%。其中，新能源汽车产销量分别达392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达33.9%。

据中国汽车工业协会统计分析，5月，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势。当月汽车销量环比、同比均实现小幅增长，新能源汽车产销和汽车出口延续快速增长态势，中国品牌也继续保持良好表现。

一季度之后，小米汽车、北京国际车展等再度掀起行业热潮。小米汽车于3月28日正式发布，随后相关话题迅速占领社交媒体热搜，最新的数据显示，小米汽车5月交付新车8630辆，6月目标单月交付10000台以上。更早入场的华为持续表现强劲，5月，华为旗下鸿蒙智行全系交付新车30578辆，高端车型问界M9（起售价46.98万元） 上市六个月累计大定超10万辆。

东方证券的研报指出，中国新能源汽车行业发展正由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，单周渗透率数次突破40%。竞争格局来看，自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。

产业链企业有望受益

根据新能源汽车产品的主流发展趋势和基本构成，新能源汽车产业链可以被解构为整车制造、电动化、网联化、智能化、车身及内外饰五大模块。从国内市场的市占率看，中国企业在整车制造和电动化、网联化的多数产业链环节占据大部分市场份额。

其中，整车制造模块的产业链环节主要指新能源汽车整车制造；电动化模块的产业链环节主要包括动力电池、电机、电控系统和热管理系统。而在复杂的供应链中，除了整车厂、电池整机厂，新能源汽车的零部件厂商也扮演了关键的角色。

以专注于汽车领域铝合金精密压铸件的美利信为例，该公司新能源汽车类产品主要包括电驱动系统、电控系统、电池系统和车身系统等铝合金精密压铸件，目前公司已与全球头部的两家新能源整车厂，包括蔚来、小鹏在内的多家造车新势力达成合作，2023年还进入了小米汽车、金康动力新能源（赛力斯子公司）等新客户的供应体系。

受益于新能源汽车的快速发展及汽车零部件轻量化的发展趋势，2023年全年，美利信的汽车零部件收入为16.17亿元，同比增长12.67%。2024年第一季度，美利信的营业收入为7.7亿元，实现净利润615.8万元，环比去年第四季度明显改善。

今年四月，美利信再度加码，拟收购欧洲两家公司股权，标的公司客户包括采埃孚、博世、博泽等全球知名一级汽车零部件供应商，以及大众、奥迪等全球知名整车厂。

开拓海外市场是美利信的重点战略之一，最新财报显示，2023年，美利信境外收入为11.3亿元，占主营业务收入比例为36.03%，此前2019年至2022年，公司境外收入占比也均在30%以上。

在完成收购之后，美利信的生产基地将扩展至欧洲，将形成以中国、欧洲、美国三地为主的制造基地布局，成为国内为数不多的具有全球化生产能力的铝合金压铸企业。

五月，为加速出海，美利信召开供应商出海大会，公司董事长余亚军剖析了当前经营形势，介绍了公司拓展海外的规划目标，从天时、地利、人和等方面详细展示了美利信走出去的成功要素,，并向全体供应商伙伴提出希望和要求，充分利用各自丰富的全球资源与专家团队，为美利信海外基地提供全方位优质服务。

六月，美利信收到实际控制人、时任董事余克飞家属的通知，其已收到有关纪律监察部门签发的《解除留置通知书》，有关纪律监察部门已于6月25日解除对余克飞的留置措施，进一步稳定了军心。

中泰证券分析认为，美利信汽车业务绑定华为与小米等客户，通信业务绑定爱立信、华为等客户，历史上已多次证明过自身的深度挖掘客户实力，平台化发展的战略与全球化布局将加速公司的中期成长。