维海德（301318）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期维海德（301318）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.21亿元，同比上升15.1%，归母净利润8594.39万元，同比下降2.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.65亿元，同比下降15.58%，第三季度归母净利润1997.37万元，同比下降43.38%。本报告期维海德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达86.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.62%，同比减4.3%，净利率16.53%，同比减15.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计9362.76万元，三费占营收比17.99%，同比增15.6%，每股净资产13.88元，同比增4.25%，每股经营性现金流0.92元，同比增290.71%，每股收益0.64元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.71%，资本回报率一般。去年的净利率为18.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为29.42%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.85%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达86.67%）

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