德尔玛：2023年净利润同比下降42.93% 拟10派1元

中证智能财讯 德尔玛（301332）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入31.53亿元，同比下降4.64%；归母净利润1.09亿元，同比下降42.93%；扣非净利润1.00亿元，同比下降44.39%；经营活动产生的现金流量净额为4.28亿元，同比增长59.89%；报告期内，德尔玛基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为4.90%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以4月26日收盘价计算，德尔玛目前市盈率（TTM）约为46.23倍，市净率（LF）约为1.8倍，市销率（TTM）约为1.59倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，德尔玛近三年营业总收入复合增长率为12.28%，在小家电行业已披露2023年数据的21家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-14.39%，排名17/21。

年报显示，德尔玛成立于2011年，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类及个护健康类。公司以“用产品改善生活细节，让用户提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略，以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合新消费需求的创新家电产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，家居环境类收入13.89亿元，同比下降10.22%，占营业收入的44.07%；水健康类收入11.64亿元，同比增长10.31%，占营业收入的36.93%；个护健康类收入5.75亿元，同比下降1.38%，占营业收入的18.24%。

2023年，公司毛利率为30.76%，同比上升1.26个百分点；净利率为3.28%，较上年同期下降2.34个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.12%，同比上升0.76个百分点，环比下降2.89个百分点；净利率为0.86%，较上年同期下降8.56个百分点，较上一季度下降3.60个百分点。

分产品看，家居环境类、水健康类、个护健康类2023年毛利率分别为25.44%、37.57%、30.72%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.15亿元，占总销售金额比例为35.36%，公司前五名供应商合计采购金额3.44亿元，占年度采购总额比例为17.97%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.90%，较上年同期下降9.26个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.62%，较上年同期下降5.20个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.28亿元，同比增长59.89%；筹资活动现金流净额10.94亿元，同比增加9.94亿元；投资活动现金流净额-9.06亿元，上年同期为-3.24亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.68亿元，上年同期为2.07亿元。

2023年，公司营业收入现金比为131.16%，净现比为393.40%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.85次，上年同期为1.19次（2022年行业平均值为0.93次，公司位居同行业5/22）；固定资产周转率为10.69次，上年同期为12.93次（2022年行业平均值为9.69次，公司位居同行业9/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.23次、4.39次。

2023年，公司期间费用为8.74亿元，较上年同期增加1.09亿元；期间费用率为27.71%，较上年同期上升4.57个百分点。其中，销售费用同比增长18.66%，管理费用同比增长4.29%，研发费用同比增长23.55%，财务费用由去年同期的-631.38万元变为-2802.10万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加481.10%，占公司总资产比重上升6.30个百分点；应收账款较上年末减少16.35%，占公司总资产比重下降6.29个百分点；货币资金较上年末增加72.61%，占公司总资产比重上升5.81个百分点；存货较上年末减少0.39%，占公司总资产比重下降4.75个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加44.53%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；应付账款较上年末减少23.78%，占公司总资产比重下降11.37个百分点；合同负债较上年末减少51.05%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；长期递延收益较上年末增加297.69%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.96亿元，占净资产的17.78%，较上年末减少194.98万元。其中，存货跌价准备为2410.8万元，计提比例为4.63%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.51亿元，同比增长23.55%；研发投入占营业收入比例为4.79%，相比上年同期上升1.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.42%，相比上年末下降17.17个百分点；有息资产负债率为0.49%，相比上年末下降3.97个百分点。

2023年，公司流动比率为2.01，速动比率为1.68。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发中证养老产业指数型发起式证券投资基金、何旺银、蔡必占，取代了三季度末的陈洁恩、叶永楷、华夏兴阳一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，何文钜、香港中央结算有限公司、王云芳、陈峰、黄瑜珊持股有所上升，李华持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.68万户，较三季度末下降了6315户，降幅19.07%；户均持股市值由三季度末的19.05万元上升至21.04万元，增幅为10.45%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。