诺思格：2023年净利润同比增长43.27% 拟10派2元

中证智能财讯 诺思格（301333）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.21亿元，同比增长13.15%；归母净利润1.63亿元，同比增长43.27%；扣非净利润1.29亿元，同比增长26.92%；经营活动产生的现金流量净额为1.93亿元，同比增长47.60%；报告期内，诺思格基本每股收益为2.08元，加权平均净资产收益率为9.75%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月19日收盘价计算，诺思格目前市盈率（TTM）约为29.59倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为6.67倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，诺思格近三年营业总收入复合增长率为14.19%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的12家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为24.69%，排名6/12。

资料显示，公司是专业的临床试验外包服务提供商，即临床CRO企业，为全球的医药企业和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，临床试验运营服务收入3.54亿元，同比增长18.32%，占营业收入的49.14%；临床试验现场管理服务收入1.86亿元，同比增长20.58%，占营业收入的25.76%；数据管理与统计分析服务收入0.80亿元，同比增长9.87%，占营业收入的11.05%。

截至2023年末，公司员工总数为2042人，人均创收35.33万元，人均创利7.96万元，人均薪酬19.19万元，较上年同期分别变化6.73%、35.13%、-0.69%。

2023年，公司毛利率为39.79%，同比上升2.94个百分点；净利率为22.58%，较上年同期上升4.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.23%，同比上升6.06个百分点，环比上升3.36个百分点；净利率为18.58%，较上年同期上升0.99个百分点，较上一季度下降5.93个百分点。

分产品看，临床试验运营服务、临床试验现场管理服务、数据管理与统计分析服务2023年毛利率分别为39.81%、29.57%、43.47%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.81亿元，占总销售金额比例为25.09%，公司前五名供应商合计采购金额0.32亿元，占年度采购总额比例为20.93%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.75%，较上年同期下降2.78个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.10%，较上年同期下降1.47个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.93亿元，同比增长47.60%；筹资活动现金流净额-1855.65万元，同比减少10.54亿元；投资活动现金流净额-7.05亿元，上年同期为-1153.82万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.21亿元，上年同期为1.25亿元。

2023年，公司营业收入现金比为108.60%，净现比为118.48%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.50次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业13/28）；固定资产周转率为21.89次，上年同期为22.09次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业3/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.86次、8.33次。

2023年，公司期间费用为1.35亿元，较上年同期增加2192.58万元；期间费用率为18.78%，较上年同期上升0.97个百分点。其中，销售费用同比增长9.49%，管理费用同比增长28.87%，研发费用同比增长5.74%，财务费用由去年同期的-1180.55万元变为-1186.25万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少34.87%，占公司总资产比重下降33.03个百分点；合同资产较上年末增加0.46%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应收账款较上年末增加23.50%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；固定资产较上年末减少13.99%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加9.39%，占公司总资产比重下降0.07个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加659.00%，占公司总资产比重上升0.44个百分点；应付账款较上年末增加26.89%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少37.33%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5126.12万元，占净资产的2.93%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为5286.39万元，同比增长5.74%；研发投入占营业收入比例为7.33%，相比上年同期下降0.51个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.39%，相比上年末上升0.02个百分点；有息资产负债率为0.29%，相比上年末下降0.22个百分点。

2023年，公司流动比率为6.38，速动比率为6.22。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为宁波康运福股权投资有限公司、宁波瑞光创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的石河子康运福股权投资有限公司、石河子瑞光股权投资有限合伙企业。在具体持股比例上，广发聚丰混合型证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金、澳门金融管理局-自有资金持股有所上升，科威特政府投资局、北京君联益康股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5642户，较三季度末增长了234户，增幅4.33%；户均持股市值由三季度末的126.39万元下降至109.71万元，降幅为13.20%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。