天元宠物（301335）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天元宠物（301335）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.23亿元，同比上升14.18%，归母净利润5632.7万元，同比上升3.4%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.88亿元，同比上升13.54%，第三季度归母净利润1886.76万元，同比下降19.0%。本报告期天元宠物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1110.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.07%，同比增13.68%，净利率2.08%，同比减18.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.55亿元，三费占营收比15.27%，同比增25.85%，每股净资产15.21元，同比增1.77%，每股经营性现金流-1.39元，同比减89.69%，每股收益0.48元，同比增9.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.9%，资本回报率不强。去年的净利率为1.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.01%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达116.12%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达70.01%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1110.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9700.0万元，每股收益均值在0.76元。

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