通行宝（301339）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通行宝（301339）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.12亿元，同比上升14.65%，归母净利润1.68亿元，同比上升0.6%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.23亿元，同比上升8.31%，第三季度归母净利润6114.02万元，同比上升0.5%。本报告期通行宝公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达119.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率50.07%，同比减3.15%，净利率27.77%，同比减11.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比18.59%，同比增8.66%，每股净资产4.79元，同比减25.57%，每股经营性现金流0.41元，同比增331.44%，每股收益0.29元，同比增0.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.92%，资本回报率一般。去年的净利率为25.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为5.2%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.41%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达119.09%）

持有通行宝最多的基金为信澳核心科技混合A，目前规模为6.23亿元，最新净值1.6235（10月29日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨35.79%。该基金现任基金经理为徐聪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年上半年的业绩情况如何？

答：2025 年上半年，公司经营业绩稳步发展，共实现营业收入 38,938.64 万元，同比增长 18.61%，归母净利润 10,697.07万元，同比增长 0.66%，扣非归母净利润 10,667.35 万元，同比增长 10.18%。上半年公司同比新增股权激励费用，若剔除股权激励费用影响，公司归母净利润 12,004.77 万元，同比增长 12.96%；扣非归母净利润 11,975.04 万元，同比增长23.69%。

2025 年第二季度，公司实现营业收入 22,407.02 万元，同比增长 27.82%，其中第二板块智慧交通运营管理系统业务实现营业收入 12,080.85 万元，同比增长约 66.47%。

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