【上证电新】涛涛车业深度：休闲出行领军企业，扬帆出海正当时

休闲出行领军企业，海外市场优势明显

公司专注于新能源智能出行，产品线丰富，包括电动滑板车、电动平衡车、电动自行车、电动高尔夫球车、全地形车、摩托车等，覆盖智能出行、休闲运动、特种作业等场景，致力于为全球消费者提供给“无限户外驾乘体验”。公司海外收入占比在99%左右，主要市场包括美国、欧洲、加拿大等。公司在海外市场优势明显，建立了线上+线下立体销售渠道，产品与品牌深受海外市场认可。

基本盘稳固，品类拓张与迭代带来新增长

公司传统产品如电动滑板车、电动平衡车等业务市场成熟，处于稳定发展阶段。公司围绕休闲出行方向、根据市场需求持续拓张品类与迭代现有产品，新兴产品包括电动高尔夫球车、电动自行车、大排量全地形车，未来有望成为公司新的增长极。

渠道+品牌+成本，奠定公司竞争优势

我们认为，公司核心优势包括渠道、品牌、成本三大方面。公司在全球市场建立了线上线下相结合的立体化营销渠道，包括批发商、零售商、经销商、连锁商超、第三方电商平台、自建站等。公司自主品牌在国际市场受到广泛认可，自有品牌销售占比达60%，摆脱了ODM等模式下订单受制于人的局面，产品溢价与毛利率更高。公司背靠“永武缙”产业带，区位优势明显，核心部件自制率高达70%以上，成本优势明显。

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风险提示

新品销售不及预期，贸易壁垒风险，汇率风险。

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报告来源

报告名称：

《休闲出行领军企业，扬帆出海正当时》——涛涛车业（301345）深度报告

分析师:丁亚

Tel：021-53686149

SAC编号:S0870521110002

研报发布日期：2024年8月9日

发布机构：上海证券有限责任公司

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