涛涛车业：2024年上半年净利润1.82亿元 同比增长35.36%

中证智能财讯 涛涛车业（301345）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.91亿元，同比增长77.23%；归母净利润1.82亿元，同比增长35.36%；扣非净利润1.79亿元，同比增长38.42%；经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元，同比增长32.71%；报告期内，涛涛车业基本每股收益为1.66元，加权平均净资产收益率为6.22%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期全地形车、电动自行车以及电动高尔夫球车等销售增加。

以8月26日收盘价计算，涛涛车业目前市盈率（TTM）约为14.63倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为1.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.71亿元，同比增长99.76%，环比增长67.50%；归母净利润1.31亿元，同比增长31.67%，环比增长157.74%；扣非净利润1.28亿元，同比增长35.87%，环比增长154.64%。

资料显示，公司聚焦智能电动低速车和特种车，智能电动低速车以道路用车为主，包括电动滑板车、电动自行车、电动高尔夫球车等新能源智能系列产品；特种车以非道路用车为主，涵盖全地形车和越野摩托车等燃油类产品。

2024年上半年，公司毛利率为35.92%，同比下降5.37个百分点；净利率为13.09%，较上年同期下降4.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.99%，同比下降6.24个百分点，环比下降2.48个百分点；净利率为15.06%，较上年同期下降7.78个百分点，较上一季度上升5.27个百分点。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为6.22%，同比下降0.66个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为5.08%，较上年同期下降0.53个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.88亿元，同比增长32.71%，主要系本期销售回款和收到出口退税增加等所致；筹资活动现金流净额555.09万元，同比减少16.98亿元，主要系上期募集资金到账所致；投资活动现金流净额-5026.51万元，上年同期为-3797.93万元，主要系本期购建长期资产增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.40亿元，相比上年同期增长27.40%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为113.72%，净现比为158.03%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业13/17）；固定资产周转率为4.25次，上年同期为2.61次（2023年上半年行业平均值为3.54次，公司位居同行业12/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.42次、1.15次。

2024年上半年，公司期间费用为2.58亿元，较上年同期增加9035.74万元；但期间费用率为18.56%，较上年同期下降2.83个百分点。其中，销售费用同比增长25.51%，管理费用同比增长39.45%，研发费用同比增长59.23%，财务费用由去年同期的-4363.89万元变为-2486.16万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪酬、广告宣传费等增加；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬、股份支付费用、中介咨询服务费等增加；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少4.47%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；存货较上年末增加16.40%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；货币资金较上年末增加9.21%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；预付款项较上年末减少33.83%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加80.79%，占公司总资产比重上升4.00个百分点；应付账款较上年末增加36.17%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；预计负债较上年末减少60.56%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；应交税费较上年末增加69.67%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.32亿元，占净资产的28.55%，较上年末增加1.17亿元。其中，存货跌价准备为1249.49万元，计提比例为1.48%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.71%，相比上年末上升6.38个百分点；有息资产负债率为10.93%，相比上年末上升3.90个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.27，速动比率为2.51。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金，取代了一季度末的赖忠义、泰康人寿保险有限责任公司-分红-团体分红-019L-FH001深。在具体持股比例上，财通价值动量混合型证券投资基金、财通成长优选混合型证券投资基金、卢孟赫持股有所上升，东海证券创业板涛涛车业1号战略配售集合资产管理计划、东方红智华三年持有期混合型证券投资基金、东方红新动力灵活配置混合型证券投资基金、西藏浙富源沣投资管理有限公司-宁波梅山保税港区浙富聚沣创业投资合伙企业(有限合伙)、桐庐浙富桐君股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9374户，较一季度末下降了1677户，降幅15.18%；户均持股市值由一季度末的60.67万元上升至64.27万元，增幅为5.93%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。