信德新材：2023年净利润同比下降72.28% 拟10派3元

中证智能财讯 信德新材（301349）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.49亿元，同比增长4.99%；归母净利润4129.55万元，同比下降72.28%；扣非净利润1010.67万元，同比下降92.61%；经营活动产生的现金流量净额为-6700.53万元，上年同期为-6992.60万元；报告期内，信德新材基本每股收益为0.4049元，加权平均净资产收益率为1.48%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为3118.87万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3699.65万元。

以4月23日收盘价计算，信德新材目前市盈率（TTM）约为77.56倍，市净率（LF）约为1.16倍，市销率（TTM）约为3.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，信德新材近三年营业总收入复合增长率为51.66%，在电池化学品行业已披露2023年数据的22家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-21.73%，排名18/22。

年报称，公司是行业领先的碳基新型材料供应商，主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展。公司生产的负极包覆材料是一种具备特殊性能的沥青材料，一方面可以作为包覆剂和粘结剂用于锂离子电池负极材料的生产加工，可有效提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能；另一方面可通过专有工艺制成碳纤维可纺沥青，经过纺丝、碳化等生产工艺处理后，得到沥青基碳纤维产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，裂解萘馏分收入3.90亿元，同比增长62.22%，占营业收入的41.12%；负极包覆材料收入3.38亿元，同比下降27.55%，占营业收入的35.60%；橡胶增塑剂收入1.88亿元，同比增长7.61%，占营业收入的19.83%。

2023年，公司毛利率为13.67%，同比下降13.33个百分点；净利率为4.58%，较上年同期下降11.91个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为10.51%，同比下降13.94个百分点，环比下降4.32个百分点；净利率为-4.53%，较上年同期下降17.93个百分点，较上一季度下降13.82个百分点。

分产品看，裂解萘馏分、负极包覆材料、橡胶增塑剂2023年毛利率分别为5.46%、20.35%、19.77%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.72亿元，占总销售金额比例为39.17%，公司前五名供应商合计采购金额4.07亿元，占年度采购总额比例为52.35%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.48%，较上年同期下降12.02个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.27%，较上年同期下降7.40个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-6700.53万元，同比增加292.07万元；筹资活动现金流净额-1.20亿元，同比减少22.86亿元；投资活动现金流净额4.09亿元，上年同期为-20.79亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.82亿元，上年同期为-21.25亿元。

2023年，公司营业收入现金比为112.01%，净现比为-162.26%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.82次，公司位居同行业36/44）；固定资产周转率为2.17次，上年同期为4.17次（2022年行业平均值为4.77次，公司位居同行业22/44）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.83次、3.46次。

2023年，公司期间费用为8676.35万元，较上年同期增加487.10万元；期间费用率为9.14%，较上年同期上升0.08个百分点。其中，销售费用同比增长81.75%，管理费用同比增长62.47%，研发费用同比下降26.53%，财务费用由去年同期的398.36万元变为-195.65万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少29.52%，占公司总资产比重下降21.45个百分点；固定资产较上年末增加79.01%，占公司总资产比重上升7.43个百分点；货币资金较上年末增加481.09%，占公司总资产比重上升6.81个百分点；存货较上年末增加29.74%，占公司总资产比重上升1.67个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16985.47%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；短期借款较上年末增加36.94%，占公司总资产比重上升0.89个百分点，主要系报告期信用融资增加；应交税费较上年末减少86.99%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；其他流动负债较上年末减少32.78%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.67亿元，占净资产的9.66%。其中，存货跌价准备为3229.67万元，计提比例为10.78%。

2023年全年，公司研发投入金额为3148.46万元，同比下降26.53%；研发投入占营业收入比例为3.32%，相比上年同期下降1.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为12.17%，相比上年末上升4.60个百分点；有息资产负债率为6.91%，相比上年末上升4.09个百分点。

2023年，公司流动比率为8.69，速动比率为7.65。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国寿安保成长优选股票型证券投资基金、银华核心价值优选混合型证券投资基金、单亦锋，取代了三季度末的刘晓丽、王进孝、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，陈伟、张晨、张枫升、王洪利、何忠孝持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.02万户，较三季度末下降了742户，降幅6.79%；户均持股市值由三季度末的40.84万元上升至47.17万元，增幅为15.50%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。