信德新材：2024年上半年亏损766.89万元

中证智能财讯 信德新材（301349）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.61亿元，同比增长3.30%；归母净利润亏损766.89万元，上年同期盈利2199.1万元；扣非净利润亏损3008.66万元，上年同期盈利343.21万元；经营活动产生的现金流量净额为-3069.08万元，上年同期为-1.94亿元；报告期内，信德新材基本每股收益为-0.0757元，加权平均净资产收益率为-0.28%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2241.77万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为1780.17万元。

以8月27日收盘价计算，信德新材目前市盈率（TTM）约为190.23倍，市净率（LF）约为0.82倍，市销率（TTM）约为2.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.27亿元，同比增长18.05%，环比增长69.08%；归母净利润418.18万元，同比增长164.47%，环比增长135.29%；扣非净利润-1043.12万元，同比增长28.41%，环比增长46.93%。

半年报显示，公司是行业领先的碳基新型材料供应商，长期致力于锂离子电池负极包覆材料领域的技术创新、生产工艺创新和产品创新，为锂离子电池负极材料生产商提供品类全、质量优、性价比高、覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，负极包覆材料收入1.62亿元，同比增长1.79%，占营业收入的44.82%；裂解萘馏分收入1.40亿元，同比增长61.65%，占营业收入的38.71%；橡胶增塑剂收入0.40亿元，同比下降61.12%，占营业收入的11.02%。

2024年上半年，公司毛利率为7.19%，同比下降7.55个百分点；净利率为-1.50%，较上年同期下降7.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.44%，同比上升0.19个百分点，环比上升0.67个百分点；净利率为2.53%，较上年同期上升5.91个百分点，较上一季度上升10.84个百分点。

分产品看，负极包覆材料、裂解萘馏分、橡胶增塑剂2024年上半年毛利率分别为2.75%、11.84%、13.42%。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-0.28%，同比下降1.06个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-0.28%，较上年同期下降0.97个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3069.08万元，同比增加1.63亿元，主要系报告期较上年同期原料采购额减少所致；筹资活动现金流净额3863.56万元，同比增加4138.92万元，主要系报告期内信用融资增加所致；投资活动现金流净额-2657.44万元，上年同期为6.23亿元，主要系报告期较上年同期理财产品到期赎回减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3953.39万元，上年同期为48654.60万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.81%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业41/45）；固定资产周转率为0.66次，上年同期为1.12次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业28/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.22次、1.23次。

2024年上半年，公司期间费用为5715.25万元，较上年同期增加2834.11万元；期间费用率为15.84%，较上年同期上升7.59个百分点。其中，销售费用同比增长87.24%，管理费用同比增长189.69%，研发费用同比下降12.97%，财务费用同比增长31.69%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期较上年同期增加成都昱泰导致的薪酬、招待费、差旅费等增加；管理费用的变动主要因为报告期较上年同期增加成都昱泰导致的薪酬、折旧等费用的增加，以及报告期产能利用率不足；财务费用的变动主要因为报告期借款费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少47.33%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；货币资金较上年末减少8.76%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；固定资产较上年末减少3.79%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；存货较上年末增加4.45%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加76.88%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；短期借款较上年末增加16.03%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；应付账款较上年末减少33.60%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；应付票据较上年末减少92.76%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.79亿元，占净资产的10.3%，较上年末增加1191.12万元。其中，存货跌价准备为1449.77万元，计提比例为4.93%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.18%，相比上年末上升2.01个百分点；有息资产负债率为9.74%，相比上年末上升2.83个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为8.85，速动比率为7.74。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商3年封闭运作瑞利灵活配置混合型证券投资基金、华夏行业甄选混合型证券投资基金，取代了一季度末的国寿安保成长优选股票型证券投资基金、银华核心价值优选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，华夏兴和混合型证券投资基金、华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF)、王洪利、何忠孝持股有所上升，张枫升、陈伟、张晨持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8522户，较一季度末下降了3676户，降幅30.14%；户均持股市值由一季度末的30.22万元上升至33.08万元，增幅为9.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。