天振股份（301356）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天振股份（301356）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.0亿元，同比上升125.08%，归母净利润8524.17万元，同比上升301.08%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.05亿元，同比上升83.97%，第三季度归母净利润3575.53万元，同比上升476.02%。本报告期天振股份盈利能力上升，毛利率同比增幅302.42%，净利率同比增幅189.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.85%，同比增302.42%，净利率7.1%，同比增189.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计9702.94万元，三费占营收比8.08%，同比减41.48%，每股净资产13.89元，同比增1.85%，每股经营性现金流0.85元，同比增2803.16%，每股收益0.39元，同比增295.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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