国科恒泰：2023年净利同比增长23.19% 拟10派1.18元

中证智能财讯 国科恒泰（301370）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入74.83亿元，同比增长17.66%；归母净利润1.54亿元，同比增长23.19%；扣非净利润1.49亿元，同比增长26.01%；经营活动产生的现金流量净额为7.17亿元，同比增长49.03%；报告期内，国科恒泰基本每股收益为0.36元，加权平均净资产收益率为8.17%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.18元（含税）。

以4月24日收盘价计算，国科恒泰目前市盈率（TTM）约为40.46倍，市净率（LF）约为2.54倍，市销率（TTM）约为0.83倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，国科恒泰近三年营业总收入复合增长率为15.46%，在医疗耗材行业已披露2023年数据的31家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为1.76%，排名18/31。

分产品来看，2023年公司主营业务中，血管介入治疗类材料收入39.33亿元，同比增长36.69%，占营业收入的52.56%；骨科材料收入6.78亿元，同比下降39.09%，占营业收入的9.06%；神经外科材料收入4.08亿元，同比下降30.40%，占营业收入的5.45%。

2023年，公司毛利率为11.75%，同比下降1.47个百分点；净利率为2.28%，较上年同期上升0.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为10.73%，同比下降3.77个百分点，环比下降0.92个百分点；净利率为4.04%，较上年同期上升2.00个百分点，较上一季度上升2.50个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.06亿元，占总销售金额比例为7.22%，公司前五名供应商合计采购金额50.10亿元，占年度采购总额比例为56.28%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.17%，较上年同期下降0.69个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.63%，较上年同期增长0.16个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.17亿元，同比增长49.03%；筹资活动现金流净额-6.20亿元，同比减少6.55亿元；投资活动现金流净额-1.54亿元，上年同期为-2.67亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.60亿元，相比上年同期增长137.73%。

2023年，公司营业收入现金比为141.93%，净现比为466.08%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.04次，上年同期为0.91次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业2/45）；固定资产周转率为25.22次，上年同期为160.93次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业1/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.84次、2.34次。

2023年，公司期间费用为6.18亿元，较上年同期增加3598.45万元；但期间费用率为8.26%，较上年同期下降0.89个百分点。其中，销售费用同比增长14.88%，管理费用同比增长17.65%，研发费用同比增长4.03%，财务费用同比下降28.36%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加1375.12%，占公司总资产比重上升7.38个百分点；应收账款较上年末减少14.81%，占公司总资产比重下降3.32个百分点；存货较上年末减少10.84%，占公司总资产比重下降3.03个百分点；应收票据较上年末增加130.03%，占公司总资产比重上升1.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少55.71%，占公司总资产比重下降18.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加27.30%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加67.59%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；应付票据较上年末增加57.91%，占公司总资产比重上升0.64个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为26.56亿元，占净资产的108.37%，较上年末减少3.23亿元。其中，存货跌价准备为3347.35万元，计提比例为1.24%。

2023年全年，公司研发投入金额为1290.31万元，同比增长4.03%；研发投入占营业收入比例为0.17%，相比上年同期下降0.03个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年12月31日，获得了发明专利6个；35项软件著作权。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为63.75%，相比上年末下降14.94个百分点；有息资产负债率为19.34%，相比上年末下降17.57个百分点。

2023年，公司流动比率为1.44，速动比率为0.83。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为圆信永丰兴源灵活配置混合型证券投资基金、徐定玖、吴天功、肖万才、郑坚、卢坤，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、招商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司。在具体持股比例上，沈亚芬、香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰证券股份有限公司、陈俭持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.24万户，较三季度末下降了1807户，降幅7.48%；户均持股市值由三季度末的37.20万元下降至34.06万元，降幅为8.44%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。