国科恒泰2025年归母净利润6815万元同比降47.84%，血管介入收入占比升至72.48%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，国科恒泰发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入69.87亿元，同比减少4.89%；归母净利润为6,815.02万元，同比减少47.84%；扣非净利润为5,036.56万元，同比减少56.92%。经营活动产生的现金流量净额为6.78亿元，同比增长4.49%，在营收下滑背景下仍保持增长，反映主营业务回款能力相对稳健。

核心业务结构持续聚焦。血管介入治疗类材料收入达50.63亿元，占总营收比重升至72.48%，其他产品收入占比14.01%，前两大品类合计贡献86.49%的营业收入。区域分布进一步集中，华东地区收入占比35.11%，华北地区占比28.46%，两者合计达63.57%；华中地区占比12.26%，与前两大区域形成明显梯度落差。三地合计收入占比达75.83%，区域集中度较以往提升。

利润承压主要源于非经营性因素。受诉讼、仲裁事项影响，公司对相关库存商品计提资产减值准备7,202.44万元，对应收账款计提信用减值准备，导致归母净利润与扣非净利润同步承压。其中，扣非净利润降幅高于归母净利润9.08个百分点。非经常性损益总额为1,778.47万元，占归母净利润比例达26.21%，主要由政府补助1,893.20万元及应收款项减值准备转回252.68万元构成。剔除该影响后，扣非净利润实际为5,036.56万元，同比下降56.92%。第四季度单季扣非净利润为-735.04万元，系全年唯一出现扣非亏损的季度，与全年扣非净利润大幅下滑趋势一致。

毛利率与净利率双降。2025年公司毛利率为10.62%，同比下降0.72个百分点；净利率为0.98%，同比下降0.77个百分点。销售费用为3.44亿元，同比下降2.03%，在营收下降4.89%的背景下降幅收窄，费用刚性凸显，对利润形成持续压力。财务费用同比下降40.06%，短期借款余额为9.08亿元，长期借款为1.12亿元，资产负债率为59.77%，流动比率为1.52，短期偿债能力处于合理区间。

研发投入小幅提升。2025年研发费用为2,964.37万元，同比增长14.69%，占营收比重由0.35%升至0.42%；研发人员由61人增至64人，增幅4.92%。投入方向集中于新产品适配与既有产线工艺优化。信息化系统升级建设项目预计完成时间由2025年12月延期至2027年12月；天津恒翔第三方医疗器械物流建设项目已于2025年12月达预定可使用状态；“广东国科”部分结项，节余募集资金1,776.06万元已永久补充流动资金。此外，天津基地保税仓于2025年4月30日启用，新增无人驾驶配送场景应用；子公司层面完成常州国科瑞鼎、贵州国科医云、国科恒创（广州）三家注销。

股东结构保持稳定。控股股东东方科仪控股集团有限公司持股比例为30.13%，实际控制人仍为中国科学院控股有限公司，前十大股东未发生重大变更。分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.22元（含税），现金分红总额为5,696.96万元，占归母净利润比例为83.59%。