敷尔佳：2023年净利润同比下降11.56% 拟10派10元
中证智能财讯 敷尔佳（301371）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.34亿元，同比增长9.29%；归母净利润7.49亿元，同比下降11.56%；扣非净利润7.28亿元，同比下降5.06%；经营活动产生的现金流量净额为8.26亿元，同比下降8.10%；报告期内，敷尔佳基本每股收益为1.99元，加权平均净资产收益率为18.65%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派10元（含税）。
以4月25日收盘价计算，敷尔佳目前市盈率（TTM）约为17.78倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为6.89倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，敷尔佳近三年营业总收入复合增长率为6.85%，在化妆品行业已披露2023年数据的13家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为4.97%，排名8/13。
年报显示，敷尔佳是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。
分产品来看，2023年公司主营业务中，化妆品收入10.83亿元，同比增长19.92%，占营业收入的56.02%；医疗器械收入8.50亿元，同比下降1.79%，占营业收入的43.98%。
2023年，公司毛利率为82.23%，同比下降0.84个百分点；净利率为38.76%，较上年同期下降9.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为81.89%，同比下降2.03个百分点，环比上升0.31个百分点；净利率为35.87%，较上年同期下降7.86个百分点，较上一季度下降2.95个百分点。
分产品看，化妆品、医疗器械2023年毛利率分别为80.26%、84.74%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.29亿元，占总销售金额比例为11.83%，公司前五名供应商合计采购金额1.12亿元，占年度采购总额比例为46.30%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为18.65%，较上年同期下降17.30个百分点；公司2023年投入资本回报率为16.53%，较上年同期下降17.40个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为8.26亿元，同比下降8.10%；筹资活动现金流净额20.75亿元，同比增加20.85亿元；投资活动现金流净额-10.67亿元，上年同期为1599.21万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.95亿元，相比上年同期增长49.21%。
2023年，公司营业收入现金比为119.32%，净现比为110.21%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业9/16）；固定资产周转率为5.54次，上年同期为52.00次（2022年行业平均值为6.52次，公司位居同行业1/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为151.38次、2.76次。
2023年，公司期间费用为5.80亿元，较上年同期增加1.54亿元；期间费用率为30.02%，较上年同期上升5.93个百分点。其中，销售费用同比增长36.44%，管理费用同比增长89.74%，研发费用同比增长112.88%，财务费用由去年同期的-2700.54万元变为-7496.87万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少99.95%，占公司总资产比重下降18.28个百分点；债权投资合计较上年末增加893.75%，占公司总资产比重上升15.36个百分点；固定资产较上年末增加1851.42%，占公司总资产比重上升10.15个百分点；货币资金较上年末增加123.65%，占公司总资产比重上升7.31个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加39.33%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；应付账款较上年末增加8.13%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；递延所得税负债较上年末增加598.44%，占公司总资产比重上升0.07个百分点；应交税费较上年末增加4.56%，占公司总资产比重下降1.46个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.23亿元，占净资产的2.2%。其中，存货跌价准备为5.15万元，计提比例为0.04%。
2023年全年，公司研发投入金额为3283.88万元，同比增长112.88%；研发投入占营业收入比例为1.70%，相比上年同期上升0.83个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，截至报告期末，公司累计获批专利25项（发明专利5项，外观设计专利16项，实用新型专利4项），其中报告期内获批发明专利5项，外观设计专利3项。截至报告期末，公司累计参与定制护肤品国家标准及团体标准21项，公司累计已获批二类医疗器械注册证3个；普通化妆品备案42个，其中报告期内备案13个；特殊化妆品注册4个，其中报告期内注册2个。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为4.89%，相比上年末下降3.23个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降0.01个百分点。
2023年，公司流动比率为13.00，速动比率为12.54。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘春阳、温世龙、季忠秋、王蕾、张国定、林金涛、陈金梅、王祎敏，取代了三季度末的光大证券股份有限公司、中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司、袁丹旭、中信证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、国泰君安证券股份有限公司、赤钥11号私募证券投资基金、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT8(QFII)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、廖少层持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.56万户，较三季度末下降了1754户，降幅6.42%；户均持股市值由三季度末的70.37万元下降至59.75万元，降幅为15.09%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。