减持2.44亿仍持股8%，海峡创新16倍净利暴增背后，蜂助手算力赛道红利

1月28日晚间，A股市场迎来两则关联性极强的业绩预告——海峡创新互联网股份有限公司与参股公司蜂助手同步披露2025年度业绩答卷，一场“减持方盈利暴增、被减持方业绩稳增”的罕见双赢格局浮出水面。记者梳理两家公司公告发现，海峡创新预计2025年归母净利润将达到1亿元至1.5亿元，较上年同期的568万元暴涨1660.56%至2540.85%;而同期为其业绩“输血”的蜂助手，归母净利润也预计实现6.16%至30.09%的稳健增长，两份预告既勾勒出企业各自的经营脉络，也折射出资本市场中优质股权布局与主业聚焦的平衡之道。

海峡创新的业绩暴增，核心驱动力并非主营业务的突破，而是精准的股权减持操作。公告明确显示，公司2025年非经常性损益影响金额约为2亿元至3亿元，这部分收益主要来源于2025年6月至12月期间对蜂助手股票的减持。据统计，在此期间，海峡创新通过集中竞价与大宗交易相结合的方式，累计减持蜂助手837万股，占其总股本的2.93%，交易金额达2.44亿元。此次减持后，海峡创新对蜂助手的持股比例从11.05%降至8.12%，既保留了对核心参股企业的重要话语权，又成功盘活了存量资产。

值得注意的是，在净利润大幅增长的背后，海峡创新的主营业务仍面临不小的经营压力。作为聚焦智慧城市建设与运营的企业，公司2025年三季报数据已显露出增长乏力的迹象：尽管报告期内营业收入9206万元，同比微增4.7%，但归母净利润仍亏损1724万元，扣非后归母净利润亏损额进一步扩大至7877万元，较上年同期的6709万元增加17.4%;经营现金流净额更是大幅下滑7457.2%，录得-8584万元，资金链承压态势明显。此次减持蜂助手股份，本质上是公司优化资产结构、缓解资金压力的战略选择，正如公告所言，此举旨在提升资产流动性，为核心的智慧城市业务发展注入资金活力。

海峡创新自2014年起便开始布局蜂助手股权，期间通过资本公积金转增等方式持续增持，逐步形成深度绑定的资本关系。而此次减持选择的时间窗口，恰好契合蜂助手业绩稳步上行的发展阶段。记者查阅蜂助手公告获悉，公司预计2025年归母净利润为1.42亿元至1.74亿元，扣非后归母净利润为1.4亿元至1.71亿元，增速均维持在6%以上;营业收入则有望突破19亿元，最高可达23亿元，业务规模持续扩张。

蜂助手的业绩稳健增长，得益于核心业务的协同发力与成本管控的持续优化。公司在公告中明确了两大增长驱动力：一方面，数字商品综合运营业务板块营收稳步上升，叠加云终端产品研发与算力运营板块收入的快速增加，形成了多业务支撑的盈利格局;另一方面，销售费用与管理费用增速远低于营收增速，费用使用效率显著提升，有效减少了利润侵蚀。从季度数据来看，蜂助手2025年第三季度表现尤为亮眼，单季度营业收入5.68亿元，同比增幅达57.57%;扣非后归母净利润5668.67万元，同比暴涨195.42%，环比增长态势清晰，彰显出业务发展的强劲韧性。

蜂助手的业绩增长并非个例，而是契合了当前算力基建赛道的行业红利。中国经济网发布的数据显示，2025年我国智能算力规模预计将达到1037.3EFLOPS，同比增长43%，远高于通用算力20%的增速，大模型与生成式AI的快速发展持续推高算力需求。作为布局云计算、大数据领域的企业，蜂助手此前已披露定增预案，拟募资不超过9.84亿元用于云终端算力中心、物联网终端智能化升级等项目，此次业绩增长正是其前瞻布局的阶段性成果。业内分析人士向记者表示，“蜂助手在算力赛道的布局精准踩中行业风口，数字商品运营与算力服务的协同效应持续释放，这也是其在资本市场获得认可的核心逻辑”。

对比两家公司的业绩表现，不难发现这场“双赢”背后的深层逻辑：海峡创新通过减持优质股权获得短期业绩突破，为承压的主业赢得转型时间与资金支持，其公告中也明确表示，未来将继续聚焦智慧城市业务，积极培育新的业绩增长点;蜂助手则在股权结构适度优化的同时，凭借核心业务的稳步发展实现业绩提升，股权流动性的增强反而有利于其长期资本市场运作。这种良性互动的资本运作模式，既区别于盲目减持套现的短期行为，也不同于过度依赖投资收益的经营模式，为上市公司在主业承压期的发展提供了可参考的路径。

从行业背景来看，2025年智慧城市行业整体面临一定的经营压力，同期另一家智慧政务领域企业信息发展便预计2025年净利润亏损1亿元至1.35亿元，主要受行业营收下滑与资产减值影响。在此背景下，海峡创新通过减持优质股权“输血”主业的操作，更具现实意义。而蜂助手所在的算力赛道则呈现高增长态势，IDC预测2025年全球人工智能服务器市场规模将增至1587亿美元，行业景气度持续攀升，这也为其业绩增长提供了坚实的行业基础。

对于普通投资者而言，两家公司的业绩预告也释放出明确的市场信号：短期来看，海峡创新的业绩暴增大概率将提振其股价表现，但需警惕扣非亏损背后主业承压的潜在风险;蜂助手则凭借稳健的业绩增长与清晰的赛道布局，长期投资价值值得关注，但其定增项目的推进进度与算力业务的盈利兑现仍需持续跟踪。资本市场的良性发展，既需要企业聚焦主业、夯实经营基础，也需要合理的资本运作优化资源配置，海峡创新与蜂助手的“联手双赢”，或许正是这种平衡的生动体现。

展望未来，海峡创新能否借助减持获得的资金扭转主业颓势，实现智慧城市业务的纵深发展;蜂助手能否在算力赛道持续发力，通过定增项目进一步扩大市场份额，都将成为市场关注的焦点。而这场罕见的业绩“双赢”，也为A股市场上市公司的资本运作与主业发展平衡，提供了一份鲜活的案例样本。

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