光大同创（301387）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
据证券之星公开数据整理，近期光大同创（301387）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.5亿元，同比上升48.31%，归母净利润2322.42万元，同比上升2699.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.03亿元，同比上升45.94%，第二季度归母净利润546.24万元，同比上升144.45%。本报告期光大同创应收账款上升，应收账款同比增幅达49.47%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.53%，同比减17.47%，净利率3.24%，同比增454.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计8580.91万元，三费占营收比11.44%，同比减27.91%，每股净资产15.4元，同比增2.14%，每股经营性现金流0.34元，同比减40.07%，每股收益0.22元，同比增2605.75%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为48.76%,原因:借款增加。
- 合同资产变动幅度为-76.65%,原因:应收质保金减少。
- 短期借款变动幅度为91.23%,原因:业务需求增加。
- 其他应收款变动幅度为-96.16%,原因:报告期初存在基金赎回在途款到账。
- 应付票据变动幅度为35.17%,原因:本期开立银行承兑汇票增加。
- 长期应付款变动幅度为-47.6%,原因:融资租赁款支付减少。
- 营业收入变动幅度为48.31%,原因:销售收入的增加。
- 营业成本变动幅度为56.89%,原因:销售收入的增加。
- 销售费用变动幅度为30.23%,原因:职工薪酬的增加。
- 财务费用变动幅度为143.81%,原因:汇兑收益的减少及利息费用的增加。
- 所得税费用变动幅度为256.35%,原因:递延所得税费用的增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.92%,原因:购买商品支付的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为189.71%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2319.84%,原因:取得借款收到的现金增加及分红减少。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为211.61%,原因:取得借款收到的现金增加、支付固定资产支付现金以及分红减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.52%，资本回报率不强。去年的净利率为0.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.47%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3266.4%）
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