溯联股份：2023年净利润同比下降1.74% 拟10转2股派10元

中证智能财讯 溯联股份（301397）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入10.11亿元，同比增长19.00%；归母净利润1.51亿元，同比下降1.74%；扣非净利润1.31亿元，同比下降13.27%；经营活动产生的现金流量净额为8816.53万元，同比下降27.39%；报告期内，溯联股份基本每股收益为1.72元，加权平均净资产收益率为11.70%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转2股派10元（含税）。

以4月10日收盘价计算，溯联股份目前市盈率（TTM）约为27.33倍，市净率（LF）约为2.11倍，市销率（TTM）约为4.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，溯联股份近三年营业总收入复合增长率为19.99%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的29家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为19.99%，排名10/29。

资料显示，公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车流体管路及总成收入8.81亿元，同比增长16.09%，占营业收入的87.15%；汽车流体控制件及精密注塑件收入1.08亿元，同比增长40.55%，占营业收入的10.65%。

截至2023年末，公司员工总数为1199人，人均创收84.28万元，人均创利12.57万元，人均薪酬12.91万元，较上年同期分别变化15.13%、-4.94%、18.10%。

2023年，公司毛利率为28.11%，同比下降4.61个百分点；净利率为14.92%，较上年同期下降3.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.28%，同比下降10.26个百分点，环比下降6.27个百分点；净利率为12.03%，较上年同期下降6.67个百分点，较上一季度下降1.45个百分点。

分产品看，汽车流体管路及总成、汽车流体控制件及精密注塑件2023年毛利率分别为27.95%、22.64%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.88亿元，占总销售金额比例为68.07%，公司前五名供应商合计采购金额2.10亿元，占年度采购总额比例为34.64%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.70%，较上年同期下降16.50个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.58%，较上年同期下降10.53个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8816.53万元，同比下降27.39%；筹资活动现金流净额11.83亿元，同比增加11.70亿元；投资活动现金流净额-3.71亿元，上年同期为-7847.28万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7861.63万元，上年同期为-14024.49万元。

2023年，公司营业收入现金比为70.91%，净现比为58.48%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.61次，上年同期为0.96次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业5/98）；固定资产周转率为3.55次，上年同期为3.27次（2022年行业平均值为2.48次，公司位居同行业31/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.67次、3.30次。

2023年，公司期间费用为1.30亿元，较上年同期增加2674.82万元；期间费用率为12.84%，较上年同期上升0.71个百分点。其中，销售费用同比增长44.45%，管理费用同比增长38.95%，研发费用同比增长33.5%，财务费用由去年同期的217.95万元变为-942.05万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加1002.88%，占公司总资产比重上升34.17个百分点；存货较上年末减少9.52%，占公司总资产比重下降14.23个百分点；固定资产较上年末增加18.87%，占公司总资产比重下降12.79个百分点；应收账款较上年末增加19.02%，占公司总资产比重下降9.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少68.08%，占公司总资产比重下降7.11个百分点；短期借款较上年末增加64.71%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；应付账款较上年末增加15.87%，占公司总资产比重下降8.63个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少92.68%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.09亿元，占净资产的10.69%，较上年末减少2199.16万元。其中，存货跌价准备为832.33万元，计提比例为3.83%。

2023年全年，公司研发投入金额为5128.51万元，同比增长33.50%；研发投入占营业收入比例为5.08%，相比上年同期上升0.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，截至2023年末，公司拥有专利权97项，其中发明专利26项，实用新型专利67项，外观专利4项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为14.93%，相比上年末下降22.44个百分点；有息资产负债率为3.09%，相比上年末下降3.47个百分点。

2023年，公司流动比率为5.03，速动比率为4.42。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏远见成长一年持有期混合型证券投资基金、华夏行业景气混合型证券投资基金、交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金、博时凤凰领航混合型证券投资基金、郎林、华夏红利混合型开放式证券投资基金、张波，取代了三季度末的廉健、周成河、崔放平、MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.、博时产业优选灵活配置混合型证券投资基金、焦治、中国国际金融股份有限公司。在具体持股比例上，陈小坚持股有所上升，华泰柏瑞盛世中国混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.61万户，较三季度末下降了4424户，降幅21.58%；户均持股市值由三季度末的23.67万元上升至28.11万元，增幅为18.76%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。