溯联股份：2024年上半年净利润7089.98万元 同比下降8.33%
中证智能财讯 溯联股份（301397）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.29亿元，同比增长23%；归母净利润7089.98万元，同比下降8.33%；扣非净利润6812.23万元，同比增长3.21%；经营活动产生的现金流量净额为-827.16万元，上年同期为-745.81万元；报告期内，溯联股份基本每股收益为0.59元，加权平均净资产收益率为3.6%。
公告称，公司营业收入变化主要由于新能源客户订单增加。
以8月22日收盘价计算，溯联股份目前市盈率（TTM）约为17.56倍，市净率（LF）约为1.33倍，市销率（TTM）约为2.28倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.98亿元，同比增长42.98%，环比增长29.44%；归母净利润3838.81万元，同比下降17.90%，环比增长18.07%；扣非净利润3719.6万元，同比增长4.01%，环比增长20.27%。
半年报显示，公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，汽车流体管路及总成收入4.67亿元，同比增长26.17%，占营业收入的88.28%；汽车流体控制件及精密注塑件收入0.60亿元，占营业收入的11.30%。
2024年上半年，公司毛利率为24.42%，同比下降7.92个百分点；净利率为13.40%，较上年同期下降4.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.21%，同比下降11.02个百分点，环比下降5.07个百分点；净利率为12.86%，较上年同期下降9.54个百分点，较上一季度下降1.24个百分点。
分产品看，汽车流体管路及总成、汽车流体控制件及精密注塑件2024年上半年毛利率分别为24.67%、21.20%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为3.6%，同比下降8.13个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.81%，较上年同期下降3.09个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-827.16万元，同比减少81.35万元，主要系原材料采购增加、新建江苏溧阳工厂所致；筹资活动现金流净额8720.19万元，同比减少10.98亿元，主要系上年同期募集资金到账所致；投资活动现金流净额-8.00亿元，上年同期为-4834.03万元，主要系购买理财产品和项目设备投资增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1379.47万元，上年同期为-3671.03万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为61.75%，净现比为-11.67%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业61/99）；固定资产周转率为1.67次，上年同期为1.58次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业34/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.09次、1.55次。
2024年上半年，公司期间费用为4442.91万元，较上年同期减少1370.68万元；期间费用率为8.40%，较上年同期下降5.12个百分点。其中，销售费用同比下降1.43%，管理费用同比增长4.27%，研发费用同比增长5.58%，财务费用由去年同期的98.51万元变为-1482.49万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为江苏溧阳工厂前期筹办费用增加；财务费用的变动主要因为闲置资金现金管理获得收益主要系上期存在可抵。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加47.48%，占公司总资产比重上升3.43个百分点；交易性金融资产较上年末减少66.41%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；货币资金较上年末增加1.26%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；应收款项融资较上年末减少15.47%，占公司总资产比重下降1.56个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1736.78%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；短期借款较上年末增加128.57%，占公司总资产比重上升3.46个百分点，主要系公司子公司增加流动资金贷款；应付账款较上年末增加23.89%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；应付票据较上年末减少61.69%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.08亿元，占净资产的16.16%，较上年末增加9930.12万元。其中，存货跌价准备为908.25万元，计提比例为2.86%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.43%，相比上年末上升7.50个百分点；有息资产负债率为6.69%，相比上年末上升3.60个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.28，速动比率为2.71。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为周庭诲、广东温氏投资有限公司-温氏成长壹号(珠海)股权投资合伙企业(有限合伙)、邱力泉、深圳同创伟业资产管理股份有限公司-深圳南海成长同赢股权投资基金(有限合伙)、王海容、张兴堂、重庆生众投资管理有限公司-宁波梅山保税港区众力锐赢创业投资合伙企业(有限合伙)、唐国贞、黄加咏，取代了一季度末的陈小坚、华夏行业景气混合型证券投资基金、红金一期证券投资基金、孙建梅、郎林、许建红、陈亮、张波、任珣。在具体持股比例上，同茂定增2号私募证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.4万户，较一季度末下降了1464户，降幅9.48%；户均持股市值由一季度末的24.65万元下降至22.46万元，降幅为8.88%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。