华人健康：2023年净利润同比下降28.68% 拟10派1元

中证智能财讯 华人健康（301408）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入37.97亿元，同比增长16.39%；归母净利润1.15亿元，同比下降28.68%；扣非净利润1.06亿元，同比下降29.89%；经营活动产生的现金流量净额为1.31亿元，同比下降24.43%；报告期内，华人健康基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为6.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以4月26日收盘价计算，华人健康目前市盈率（TTM）约为39.38倍，市净率（LF）约为2.32倍，市销率（TTM）约为1.19倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，华人健康近三年营业总收入复合增长率为25.28%，在医药商业行业已披露2023年数据的29家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为8.85%，排名11/29。

分产品来看，2023年公司主营业务中，中西成药收入31.37亿元，同比增长17.48%，占营业收入的82.60%；医疗器械收入1.96亿元，同比下降15.06%，占营业收入的5.17%；保健品收入1.57亿元，同比增长26.09%，占营业收入的4.13%。

截至2023年末，公司员工总数为6873人，人均创收55.25万元，人均创利1.67万元，人均薪酬7.92万元，较上年同期分别变化-2.03%、-39.97%、9.06%。

2023年，公司毛利率为30.64%，同比下降1.94个百分点；净利率为3.10%，较上年同期下降1.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.41%，同比下降6.59个百分点，环比下降3.35个百分点；净利率为2.60%，较上年同期下降6.40个百分点，较上一季度下降0.63个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.46亿元，占总销售金额比例为1.23%，公司前五名供应商合计采购金额10.91亿元，占年度采购总额比例为40.86%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.59%，较上年同期下降11.95个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.63%，较上年同期下降5.86个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.31亿元，同比下降24.43%；筹资活动现金流净额11.36亿元，同比增加11.04亿元；投资活动现金流净额-8.06亿元，上年同期为-1.3亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.96亿元，相比上年同期增长18.34%。

2023年，公司营业收入现金比为107.18%，净现比为114.57%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.06次，上年同期为1.43次（2022年行业平均值为1.20次，公司位居同行业11/32）；固定资产周转率为19.75次，上年同期为61.83次（2022年行业平均值为24.08次，公司位居同行业4/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.91次、4.00次。

2023年，公司期间费用为10.07亿元，较上年同期增加1.71亿元；期间费用率为26.51%，较上年同期上升0.90个百分点。其中，销售费用同比增长22.18%，管理费用同比增长5.59%，研发费用同比增长480.42%，财务费用同比下降14.76%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加177.19%，占公司总资产比重上升10.27个百分点；应收账款较上年末增加5.81%，占公司总资产比重下降7.41个百分点；使用权资产较上年末增加7.07%，占公司总资产比重下降6.97个百分点；商誉较上年末增加220.60%，占公司总资产比重上升5.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加1647.13%，占公司总资产比重上升6.44个百分点；应付票据较上年末增加63.53%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；短期借款较上年末增加50.90%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加65.58%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.72亿元，占净资产的39.73%，较上年末增加2.27亿元。其中，存货跌价准备为765.61万元，计提比例为0.98%。

2023年全年，公司研发投入金额为2419.40万元，同比增长480.42%；研发投入占营业收入比例为0.64%，相比上年同期上升0.51个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，华人健康的商誉达到6.09亿元，相当于同期公司净资产19.44亿元的31.35%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.14%，相比上年末下降6.10个百分点；有息资产负债率为23.85%，相比上年末上升3.92个百分点。

2023年，公司流动比率为1.44，速动比率为1.05。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为潘兆权、毛延荣、申万宏源证券有限公司，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。在具体持股比例上，詹署持股有所上升，吴林、光大证券股份有限公司、香港中央结算有限公司、华泰证券股份有限公司、黄波、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT4(QFII)持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，华人健康12.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东何家乐质押5050.00万股公司股份，占其全部持股的25.19%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.89万户，较三季度末下降了1743户，降幅8.45%；户均持股市值由三季度末的35.38万元下降至33.79万元，降幅为4.49%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。