乖宝宠物：2023年净利润同比增长60.68% 拟10派1.7元

中证智能财讯 乖宝宠物（301498）4月16日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入43.27亿元，同比增长27.36%；归母净利润4.29亿元，同比增长60.68%；扣非净利润4.22亿元，同比增长61.76%；经营活动产生的现金流量净额为6.17亿元，同比增长101.38%；报告期内，乖宝宠物基本每股收益为1.15元，加权平均净资产收益率为17.4%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.7元（含税）。

以4月15日收盘价计算，乖宝宠物目前市盈率（TTM）约为45.5倍，市净率（LF）约为5.32倍，市销率（TTM）约为4.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，乖宝宠物近三年营业总收入复合增长率为29.06%，近三年净利润复合年增长率为56.69%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，零食收入21.66亿元，同比增长10.86%，占营业收入的50.06%；主粮收入20.87亿元，同比增长50.35%，占营业收入的48.24%；保健品及用品收入0.57亿元，同比增长54.40%，占营业收入的1.31%。

截至2023年末，公司员工总数为3980人，人均创收108.72万元，人均创利10.77万元，人均薪酬11.71万元，较上年同期分别增长24.80%、57.45%、19.56%。

2023年，公司毛利率为36.84%，同比上升4.25个百分点；净利率为9.95%，较上年同期上升2.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.59%，同比上升4.58个百分点，环比上升0.75个百分点；净利率为9.46%，较上年同期上升3.94个百分点，较上一季度下降0.87个百分点。

分产品看，零食、主粮、保健品及用品2023年毛利率分别为37.19%、36.00%、53.56%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.24亿元，占总销售金额比例为30.60%，公司前五名供应商合计采购金额3.31亿元，占年度采购总额比例为15.91%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.40%，较上年同期增长0.86个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.00%，较上年同期下降0.95个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6.17亿元，同比增长101.38%；筹资活动现金流净额12.82亿元，同比增加15.47亿元；投资活动现金流净额-10.75亿元，上年同期为-1.8亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.18亿元，上年同期为-5.08亿元。

2023年，公司营业收入现金比为104.80%，净现比为143.91%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.35次，上年同期为1.48次（2022年行业平均值为1.26次，公司位居同行业7/17）；固定资产周转率为4.71次，上年同期为3.69次（2022年行业平均值为4.91次，公司位居同行业10/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.10次、3.92次。

2023年，公司期间费用为10.31亿元，同比增长2.51亿元；期间费用率为23.82%，同比增长0.88个百分点。其中，销售费用同比增长32.22%，管理费用同比增长41.17%，研发费用同比增长8%，财务费用-1321.33万元，去年同期-1035.05万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少0.55%，占公司总资产比重下降18.22个百分点；存货较上年末减少10.68%，占公司总资产比重下降16.36个百分点；货币资金较上年末增加409.68%，占公司总资产比重上升15.69个百分点；无形资产较上年末增加17.05%，占公司总资产比重下降1.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加29.74%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；应交税费较上年末增加476.83%，占公司总资产比重上升0.70个百分点；租赁负债较上年末增加580.80%，占公司总资产比重上升0.37个百分点；合同负债较上年末增加28.28%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.57亿元，占净资产的17.93%，较上年末减少7859.99万元。其中，存货跌价准备为499.09万元，计提比例为0.75%。

2023年全年，公司研发投入金额为7327.67万元，同比增长8.00%；研发投入占营业收入比例为1.69%，相比上年同期下降0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为11.43%，相比上年末下降11.53个百分点；有息资产负债率为0.11%，相比上年末下降8.51个百分点。

2023年，公司流动比率为5.86，速动比率为4.02。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为信澳品质回报6个月持有期混合型证券投资基金、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合、华安生态优先混合型证券投资基金，取代了三季度末的中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、东方红智远三年持有期混合型证券投资基金、东方红睿元三年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、东方红中国优势灵活配置混合型证券投资基金、国泰君安证券股份有限公司。在具体持股比例上，原泽明志1号私募证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.71万户，较三季度末下降了4193户，降幅19.69%；户均持股市值由三季度末的81.23万元上升至93.10万元，增幅为14.61%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。